FOMC жиналысының қысқаша мазмұны: 2026 жылғы сәуір

Ашық нарықтағы операциялар жөніндегі федералдық комитет (FOMC) жылдағы үшінші отырысын өткізіп, саясаттық мөлшерлемені 3,50%–3,75% деңгейінде өзгертпей қалдырды, бұл күтілген нәтижеге сәйкес келеді.

Джером Пауэллдің ФРЖ төрағасы ретіндегі соңғы баспасөз мәслихатындағы мәлімдемелері саясаттың сәл қатаңдау бағытына қарай ауысқанын көрсетті.

Пауэллдің мәлімдемелерінен негізгі тұжырымдар

АҚШ экономикасы салыстырмалы түрде орнықты болып отыр. Экономикалық белсенділік кеңеюін жалғастыруда, тұтынушылық шығындар тұрақты, ал бизнес-инвестициялар серпінді дамып келеді. Сонымен қатар, еңбек нарығы біртіндеп салқындап, тұрғын үй секторы әлсіз күйінде қалуда.

ФРЖ тарифтердің әсерін негізінен уақытша деп бағалайды және олардың тұрақты инфляцияға әкелуі екіталай деп санайды. Алайда, бұл болжамға деген сенім төмендеді. Қауіптің өсуіне себеп – энергия бағасының көтерілуі, ол қазірдің өзінде инфляция мен қысқа мерзімді күтулерге әсер етіп отыр, дегенмен ұзақ мерзімді күтулер тұрақты күйінде қалуда.

FOMC ішіндегі қазіргі ортақ пікір – қазіргі кезеңде мөлшерлемені көтеру қажет емес; бұл ұстанымды Пауэлл де қолдайды. Дегенмен, саясатты қатаңдату мүмкіндігі барған сайын өзекті бола түсуде және Пауэллдің айтуынша, бұл мәселе келесі отырыста белсенді түрде талқылануы мүмкін.

Біз қазір бейтарап немесе сәл қатаң саясаттың жоғарғы шегінде тұрмыз. Сонымен қатар, саясатты кез келген бағытта өзгерту мүмкіндігі сақталады, бұл белгісіздіктің жоғары деңгейін көрсетеді.

Джером Пауэлл

Негізгі қорытындылар

ФРЖ классикалық саясаттық дилемамен бетпе-бет келіп отыр: энергия бағасының өсуі бір мезгілде инфляцияны арттырып, экономикалық белсенділікке қысым көрсетуде.

Бір жағынан, энергия шығындарының өсуі инфляцияға тікелей әсер етеді. Екінші жағынан, бұл халықтың қолындағы қаражатты азайтып, тұтынушылық сұранысты шектейді, экономикалық өсімнің баяулау қаупін арттырады.

Кеңірек тұрғыдан алғанда, бұл дәстүрлі сұранысқа негізделген цикл емес. Қазіргі ахуал сыртқы күйзелістермен қалыптасып отыр, олардың ұзақтығы мен ауқымы алдағы бағытты анықтайды – инфляциялық қысымның сақталуы немесе экономикалық өсімнің жылдам баяулауы.

Осындай жағдайда мөлшерлемені ерте өзгерту саясаттық қателікке әкелуі мүмкін. Сондықтан ФРЖ-ның қазіргі тәсілін күт және бақыла деп сипаттауға болады – ұсыныс жағынан туындаған күйзеліс жағдайында жағдайды мұқият қадағалау.

Қосымша белгісіздік көзі – ФРЖ басшылығындағы алдағы ауысым. Пауэлл келесі отырыста жаңа төраға Кевин Уорш саясатты қалыптастыруда маңызды рөл атқаратынын атап өтті. Бұл қазіргі сақтық ұстанымы оның инфляциялық тәуекелдер мен экономикалық өсімді теңестіру тәсіліне байланысты қайта қаралуы мүмкін екенін көрсетеді.

Нарық күтулері (FedWatch)

Нарықтар 2026 жылдың соңына дейін мөлшерлемені көтеруді күтпейді. Ұзақ мерзімді перспективада, 2027 жылдың екінші жартысынан бастап, мөлшерлемені 25 б.п. төмендету бойынша күтулер арта бастайды.

Нарық реакциясы (Premarket)

• S&P 500 фьючерстері: +0,69%
• VIX: −3,97% (17,70)
• Алтын фьючерстері: +1,89%
• АҚШ доллары индексі фьючерстері: −0,32%
• ETF TLT (20+ қазынашылық облигациялар): +0,05%
• Биткоин фьючерстері: +0,12%