24.–28. märts 2025: Nädalane majandusülevaade

MAKROMAJANDUSLIKUD NÄITAJAD

INFLATSIOON

• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (kuu/kuu) (veebruar): 0,2% (eelmine: 0,4%);
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (kuu/kuu) (veebruar): 0,2% (eelmine: 0,5%);
• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (aasta/aasta) (veebruar): 3,1% (eelmine: 3,3%);
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (aasta/aasta) (veebruar): 2,8% (eelmine: 3,0%).

INFLATSIOONIOOTUSED (MICHIGAN)

• 12 kuu inflatsiooniootus (märts): 5,0%, eelmine: 4,3%;
• 5 aasta inflatsiooniootus (märts): 4,1%, eelmine: 3,5%.

SKP (BEA – USA majandusanalüüsi ameti) (4. kvartal annualiseeritud): (kolmas hinnang): 2,4%; teine hinnang: 2,3%; (3. kvartal: 3,1%).

• Isiklikud sissetulekud veebruaris kasvasid 194,7 miljardi dollari võrra (0,8% kuus);
• Isiklikud tarbimiskulutused (PCE) tõusid 87,8 miljardi dollari võrra (0,4%);
• Isiklikud säästud ulatusid veebruaris 1,02 triljoni dollarini ja säästumäär—säästud protsendina kasutatavast isiklikust sissetulekust—oli 4,6%.

Atlanta FEDi GDPNow näitaja: -2,8%. GDPNow prognoosimudel pakub ametliku SKP hinnangu "hetkeseisu" enne selle ametlikku avaldamist, kasutades sarnast metoodikat nagu USA majandusanalüüsi amet.

ÄRITEGEVUSE INDEKS (PMI):

• Teenindussektor (märts): 54,3 (eelmine: 50,1);
• Tööstussektor (märts): 49,8 (eelmine: 52,7);
• S&P Global Composite (märts): 53,5 (eelmine: 51,6).

TÖÖTURG:

• Töötuse määr (veebruar): 4,1% (eelmine: 4,0%);
• Põllumajandusväline tööhõive muutus veebruaris: 151K (eelmine 81K);
• Keskmine tunnipalk (veebruar, a/a): 4,0% (eelmine: 3,9%).

RAHAPOLIITIKA

• Föderaalse fondide intressimäär (EFFR): 4,25–4,50% (punktiirjoon);
• FEDi bilanss (sinine): 6,740 triljonit dollarit (eelmine nädal: 6,756 triljonit)

TURU OOTUSED INTRESSIMÄÄRALE

Täna:

Nädal varem:

Kommentaar: Neljas kvartali SKP kolmas hinnang. Reaalne SKP korrigeeriti teise hinnangu suhtes ülespoole 0,1 protsendipunkti võrra, jõudes 2,4%-ni (import korrigeeriti allapoole). Neljandas kvartalis oli SKP kasvu allikaks eelkõige tarbijate ja avaliku sektori kulutuste kasv. Praegune Atlanta FEDi GDPNow näitaja langes -2,8%-ni, viidates esimeses kvartalis 2025 nõrgemale SKP-le.

Suurem sissetulek ja tarbimine kergitavad inflatsiooniootusi. 12-kuuline inflatsiooniootus tõusis 5,0%-ni, 5-aastane ootus 4,1%-ni. USA baasintressimäär on 4,25–4,50%, FEDi bilansi vähenemise tempo aeglustub.

Turuootus (FedWatch tööriistaga): kolm intressimäära langetust (0,25% võrra) juunist detsembrini, prognoositav tase 2025. aastaks 3,50–3,75%. Turg ootab kahte järjestikust langetust juunis ja juulis ning neljandat langetust märtsis 2026 – selles osas on turg FEDist optimistlikum.

TURG

TURUKAPITALISATSIOONI TULEMUSED

Eelmisel nädalal jätkus aktsiaturgude langus nii makromajanduslike näitajate kui Trumpi agressiivse retoorika taustal (uus tollimaksude programm selgub 2. aprillil). Mediaanne langus oli 1,62%. Kõigis sektorites toimus müük, välja arvatud kaitsvates sektorites – eriti esmatarbekaupade ja utiliitide valdkonnas. Suurimad langejad olid tehnoloogia ja tervishoiu sektorid.

YTD (aasta algusest kuni tänaseni).

SP500

Nädala tootlus: -1,53% (nädala lõpp 5 580,95). 2025. aasta algusest: -5,46%.

NASDAQ100

Nasdaq 100: nädala tootlus: -2,39% (nädala lõpp 19 281,4). 2025. aasta algusest: -8,71%.

VÕLAKIRJATURG

Ameerika Ühendriikide riigivõlakirjad 20+ (ETF TLT): -0,62% (nädala lõpp $90,14). 2025. aasta algusest: +2,67%.

TOOTLUSED JA SPREADID 31.03.2025 vs 24.03.2024

• USA 10-aastaste riigivõlakirjade turutootlus: 4,207% (vs 4,283%)
• ICE BofA BBB USA ettevõtete võlakirjade tegelik tootlus: 5,43% (vs 5,32%)

Tootlusvahe USA 10- ja 2-aastaste riigivõlakirjade vahel on 35,3 vs 30,1 baaspunkti (pika ja lühikese tähtajaga võlakirjade vahe).

KULLAFUTUURID (GC)

• Kullafutuurid: +4,17%, nädala lõpp $3 154,4 troi untsi kohta.
• 2025. aasta algusest: +19,45%.

Goldman Sachsi prognoosi kohaselt (alumine graafik) võib negatiivse stsenaariumi korral tõusta kulla hind 12 kuu jooksul 4 500 dollarini. Negatiivne stsenaarium – pikaajaline kaubandussõda, ülemaailmne majanduse aeglustumine ja inflatsiooni kasv. Majanduslanguse korral prognoosib pank tõusu tasemeni $3 800.

DOLLARIINDEKSI FUTUURID (DX)

• USA dollarifutuurid (DX): -0,13%, nädala lõpp 103,65.
• 2025. aasta algusest: -4,32%.

NAFATUURID

• Nädala tootlus: +1,10%, sulgemishind $69,04 barreli kohta.
• Aasta algusest: -3,91%.

BTC FUTUURID

• Nädala tootlus: -0,24% ($83 980).
• 2025. aasta algusest: -11,85%.

ETH FUTUURID

• Nädala tootlus: -4,76% ($1 881,0).
• 2025. aasta algusest: -44,41%.

Krüptovarade turu kogukapitalisatsioon ulatub 2,63 triljoni dollarini, nädal varem oli see 2,86 triljonit (coinmarketcap.com).

• Bitcoini osakaal: 61,0% (varem 61,0%),
• Ethereumi osakaal: 8,2% (varem 8,8%),
• Teised: 30,3% (varem 30,5%).