2026 ж. 24 тамыз

2026 жылғы 17 тамыз – 23 тамыз: Апталық экономикалық жаңарту

Негізгі нарық жаңартулары

Негізгі тұжырымдар:

Негізгі мөлшерлеме өзгеріссіз қалды, ал ФРЖ риторикасы сақтық сипатында қалуда;
Ақша-кредит саясаты орташа деңгейде шектеуші күйінде қалып отыр;
АҚШ-тың макроэкономикалық деректері жұмсақ қону сценарийін қолдауды жалғастыруда: инфляциялық тәуекелдер артып келеді, еңбек нарығы рецессия белгілерінсіз баяулап жатыр, ал қазіргі жағдай әзірге мөлшерлемені төмендетуді ақтамайды.

ИНФЛЯЦИЯ: ТҰТЫНУ БАҒАЛАРЫ ИНДЕКСІ (ШІЛДЕ):

Core CPI (MoM): 0.2% (previous: 0.0%).
Core CPI (YoY): 2.5% (previous: 2.6%).
CPI (MoM): 0.1% (previous: -0.4%).
CPI (YoY): 3.4% (previous: 3.5%).

ӨНДІРУШІ БАҒАЛАР ИНДЕКСІ (ШІЛДЕ):

PPI (MoM): 0.0% (previous: -0.3%).
Core PPI (MoM): 0.2% (previous: 0.2%).

ИНФЛЯЦИЯЛЫҚ КҮТІЛУЛЕР (Мичиган) (МАУСЫМ):

12-month Inflation Expectations: 4.3% (previous: 4.2%).
5-Year Inflation Expectations: 3.3% (previous: 3.3%).

ЖІӨ (АҚШ-тың Экономикалық талдау бюросы, BEA) — 2026 жылғы II тоқсанның жылдықталған өсімі, алдын ала бағалау: +1.5% (2026 жылғы I тоқсан: +2.1%); болжам: 2.1%

GDPNow (Атланта ФРЖ-ның ресми ЖІӨ өсімін жариялануға дейінгі нақты уақыттағы бағалауы (2026 жылғы III тоқсан)): 4.3% (previous: 5.8%).

ЕҢБЕК НАРЫҒЫ (BLS) (ШІЛДЕ)

Жұмыссыздық деңгейі: 4.1% (previous: 4.2%).
Жұмыссыздық бойынша жалғасып жатқан өтінімдер: 1.799K (previous: 1.777K).
Жұмыссыздық бойынша бастапқы өтінімдер: 206K (previous: 209K).
Ауыл шаруашылығынан тыс жұмыс орындарының өзгерісі (NFP): -23K (previous: 57K).
Жеке ауыл шаруашылығынан тыс жұмыс орындарының өзгерісі: 30K (previous: 49K).
Орташа сағаттық жалақы (YoY): 3.2% (previous: 3.4%).
JOLTS бос жұмыс орындары: 6.866 million (previous: 6.922 million).

ІСКЕРЛІК БЕЛСЕНДІЛІК ИНДЕКСІ (PMI) (ШІЛДЕ): (50-ден жоғары мән кеңеюді, 50-ден төмен мән қысқаруды білдіреді)

Қызмет көрсету PMI: 56.8 (previous: 54.6).
Өңдеу өнеркәсібі PMI: 53.2 (previous: 53.8).
Құрама PMI: 56.0 (previous: 54.5).

Conference Board Leading Economic Index (LEI): 0.2 (prior: -0.1)

Leading Economic Index (LEI) іскерлік циклдегі маңызды бетбұрыс нүктелерін және экономиканың қысқа мерзімде қай бағытқа бет алғанын ерте көрсетеді. Coincident Economic Index (CEI) экономиканың ағымдағы жай-күйін көрсетеді.

Leading, coincident және lagging индекстері мәні жағынан leading, coincident және lagging индикаторлардың құрама орташа мәндері болып табылады. Олар экономикалық деректердегі ортақ бетбұрыс үлгілерін жекелеген құрамдастарға қарағанда анағұрлым айқын әрі сенімді түрде жинақтайды, негізінен сол құрамдастардың құбылмалылығын тегістейтіндіктен.

Құрамдастар бөлінісінде тұтынушылық күтулер ең үлкен теріс үлес қосты, ал тұтынушылық шығындар жоғары деңгейде қалып отыр. Әлсіз күтулерге қарамастан, тұтынушылар әлі де шығынданып жатыр.

Мұнда әсіресе қызығы — 2022–2024 жылдары LEI-дің алты айлық өсім қарқыны рецессия сигналының шекті деңгейінен (қызылмен көрсетілген) төмен болып тұрды, бірақ рецессия орын алған жоқ, ал қазір индикатор экономикалық белсенділіктің тұрақтанып, жақсару перспективасын көрсетіп отыр.

АҚША-КРЕДИТ САЯСАТЫ

АҚШ Қаржы министрлігінің мәліметінше, 2026 жылғы шілдеде бюджет тапшылығы -$432 млрд болды, ал 2025 жылдың сол айында тапшылық $291 млрд болған. Ағымдағы қаржы жылының алғашқы 9 айында тапшылық жалпы -$1,799 млрд-қа жетті. Федералдық үкіметтің қаржы жылы 1 қазанда басталады.

Қазан–шілде кезеңіндегі ең ірі шығыс баптары: 1-орын – Әлеуметтік қамсыздандыру (1.384 трлн), 2-орын – Medicare (0.955 трлн), 3-орын – федералдық қарызға қызмет көрсету шығындары ($0.931 трлн).

Федералдық үкімет қарызы бойынша болжанған жылдық пайыздық шығыс рекордтық $1.38 трлн-ға жетті, бұл ЖІӨ-нің шамамен 4.2%-ы — 1997 жылдан бергі ең жоғары көрсеткіш.

Ұзақ мерзімді кірістіліктің жоғары болуы АҚШ экономикасы үшін тәуекел төндіретіні туралы инвестициялық және зерттеу үйлерінің ескертулері ақпарат кеңістігінде жиілеп кетті.

АҚШ Қаржы министрі Скотт Бессент нарықтарды тыныштандыру үшін араласып, Вашингтон ұзақ мерзімді қазынашылық облигацияларды кері сатып алуды кеңейтуге дайын екенін және алдағы күндері жаңа фискалдық шоғырландыру бастамасын ұсынатынын айтты. Оның айтуынша, Трамп әкімшілігі алаяқтық пен тиімсіз шығындарға қарсы күрес арқылы тапшылықты қысқартуды көздейді.

30 жылдық кірістіліктің 5.30% деңгейі АҚШ Қаржы министрлігі үшін ықтимал шекараға айналды.

КІРІСТІЛІКТЕР ЖӘНЕ СПРЕДТЕР

Market Yield on U.S. Treasury Securities at 10-Year Constant Maturity: 4.71% (previous: 4.68%);
2-Year U.S. Treasury Yield: 4.23% (previous: 4.17%);
ICE BofA BBB US Corporate Index Effective Yield: 5.59% (previous: 5.53%).
The yield spread between 10-year and 2-year U.S. Treasury securities stands at 48 basis points (previous: 51 bps);
The yield spread between 10-year and 3-month U.S. Treasury securities stands at 90 basis points (previous: 89 bps).

АҚШ Қазынашылық облигацияларының кірістілік қисығы:

5 жылдық АҚШ Credit Default Swap (CDS) құны — егемен дефолттан сақтандырудың нарықтық өлшемі — 34.18 базистік тармақ, бір апта бұрынғы 35.73 базистік тармақпен салыстырғанда.

Тиімді федералдық қорлар мөлшерлемесі (EFFR): 3.50%–3.75%.

Федералдық резервтің баланстық есебі: $6.745 трлн, сандық қатаңдатуды (QT) тоқтатқаннан бері +3.21%, ол кезде баланстық есеп $6.535 трлн болған.

МӨЛШЕРЛЕМЕ БОЙЫНША НАРЫҚ БОЛЖАМЫ (FEDWATCH)

Келесі FOMC отырысы үшін (16 қыркүйек) — күтулер жақсарды; мөлшерлемені көтерудің нарықтық ықтималдығы 38.9% (бір апта бұрын: 30.1%; үш апта бұрын: 64.5%):

Алдағы 12 айда нарық қазір 25 базистік тармақтық бір реттік мөлшерлеме өсімін күтеді, бұл жыл соңына қарай мақсатты дәлізді 3.75%–4.00% деңгейіне жеткізеді.

Бүгін:

Бір апта бұрын:

ОБЛИГАЦИЯ НАРЫҒЫ

АҚШ Қазынашылық облигациялары 20+ жыл (TLT ETF): апталық +0,01% (апталық жабылу: 82,05); жыл басынан бері: -5,86%.

SP500

Апталық нәтиже: -1,43% (апталық жабылу: 7674,37); жыл басынан бері: +12,11%.

UBS Global Wealth Management S&P 500 бойынша жыл соңындағы мақсатты деңгейін 8,100-ге көтерді.

NASDAQ100

Апталық нәтиже: -2,45% (апталық жабылу: 29308,86); жыл басынан бері: +16,08%.

VIX

VIX (құбылмалылық индексі): апталық жабылу 15,14 пункт.

График 25-delta айлық SPX put опциондары үшін болжамды құбылмалылықтың 50-delta опциондармен салыстырғандағы арақатынасын көрсетеді. Көрсеткіш шамамен 1.15 деңгейіне дейін төмендеді, бұл тамыз айының басындағы ең төменгі мәндерге жақын. Бұл төмендеу тәуекелінен қорғанысқа сұраныстың күрт азайғанын білдіреді. Акциялар нарығы үшін бұл қысқа мерзімді оң сигнал — қатысушылар айтарлықтай құлдырауды бағаға қоспай отыр (бұл индикатор ұзақ мерзімді күтулерді көрсетпейді).

Еуроаймақ

ЕОБ пайыздық мөлшерлемелерді көтерді, ал инфляциялық тәуекелдер артып келе жатқандықтан қатаң ұстанымын сақтап қалды;
Таяу Шығыстағы қақтығыс аясында ЕОБ ЖІӨ болжамдарын төмендетіп, алдағы жылдарға арналған инфляция болжамдарын көтерді.

Пайыздық мөлшерлемелер

Депозиттік мүмкіндік мөлшерлемесі: 2.25% (previous: 2.0%);
Шекті несие беру мүмкіндігі мөлшерлемесі: 2.65% (previous: 2.4%) — банктер орталық банктен бір түндік қаржыландыру ала алатын мөлшерлеме;
Негізгі қайта қаржыландыру мөлшерлемесі (policy rate): 2.40% (previous: 2.15%).

Инфляция: Тұтыну бағаларының индексі (CPI) (шілде)

Core CPI (YoY): 2.5% (previous: 2.4%);
Headline CPI: 0.2% (MoM) (previous: -0.1%); 2.9% (YoY) (previous: 2.8%).

Lane (ECB): Еуроаймақтағы инфляция осы жылдың соңына дейін 3%-дан жоғары болады.

ЖІӨ (2026 жылғы II тоқсанның алдын ала бағасы)

QoQ: 0.4% (previous: -0.2%);
YoY: 1.0% (previous: 0.3%).

Жұмыссыздық деңгейі (маусым)

6.3% (previous: 6.3%).

Өнеркәсіптік өндіріс (маусым)

MoM: 0.0% (previous: 0.3% revised);
YoY: 1.67% (previous: 1.37%).

Сатып алу менеджерлерінің индексі (PMI) (шілде)

Қызмет көрсету PMI: 51.7 (previous: 51.6);
Өңдеу өнеркәсібі PMI: 52.8 (previous: 52.0);
S&P Global Composite PMI: 52.0 (previous: 51.9).

EURO STOXX 600 (FXXP1!)

Апталық нәтиже: -0,65% (апталық жабылу: 654,9); жыл басынан бері: 10,25%.

Goldman: 12 айлық Euro Stoxx 600 мақсатты деңгейін 660-тан 695-ке көтерді.

Қытай

Қытай экономикасы күшті экспорттық көрсеткіштердің қолдауымен тұрақтанып келеді, ал ішкі сұраныс пен инвестициялар біртіндеп қалпына келуде. Саясаткерлер экономикалық ынталандыруға қатысты байыпты әрі нысаналы тәсілді ұстанып отыр.

Пайыздық мөлшерлемелер өзгеріссіз қалды;
Ақша-кредит саясаты ынталандырушы күйінде қалып отыр;
Қытай 2026 жылғы жоспары аясында экономикалық өсімді қолдауға арналған фискалдық шараларға, соның ішінде ішкі сұранысты ынталандыруға, салықтық жеңілдіктер мен субсидияларды оңтайландыруға және өнеркәсіптік қуатты жаңғыртуға бейілділігін растады.

Пайыздық мөлшерлемелер

1 жылдық Loan Prime Rate (орта мерзімді кредиттеу): 3.00%;
5 жылдық Loan Prime Rate (ипотекалық кредиттеу үшін бағдар): 3.50%.

Инфляция көрсеткіштері (шілде)

Тұтыну бағаларының индексі (CPI): -0.1% MoM (previous: -0.3%); 0.5% YoY (previous: 1.0%);
Өндіруші бағаларының индексі (PPI): 3.5% YoY (previous: 4.1%).

Сауда деректері

Импорт (маусым): 27.5% YoY (previous: 36.0%);
Экспорт (маусым): 23.9% YoY (previous: 27.0%);
Сауда балансы (USD) (шілде): $112.5 billion (previous: $125.62 billion).

ЖІӨ (2026 жылғы II тоқсан)

QoQ: 0.9% (previous: 1.3%);
YoY: 4.3% (previous: 5.0%).

Еңбек нарығы

Жұмыссыздық деңгейі (шілде): 5.2% (previous: 5.0%).

Өнеркәсіптік белсенділік

Өнеркәсіптік өндіріс (шілде, YoY): 4.5% (previous: 5.3%).

Негізгі капиталға инвестициялар

Маусым, YoY: -6.7% (previous: -5.7%).

Бөлшек сауда

Маусым, YoY: 0.6% (previous: 0.9%).

Сатып алу менеджерлерінің индекстері (PMI) (мамыр)

Өңдеу өнеркәсібі PMI: 49.2 (previous: 50.3);
Өңдеу өнеркәсібіне жатпайтын PMI: 49.0 (previous: 50.2);
Құрама PMI: 49.3 (previous: 50.6).

CSI 300 INDEX (000300.HK)

Апталық нәтиже: -1,01% (апталық жабылу: 4618,90); жыл басынан бері: -0,92%.

GOLD FUTURES (GC)

Апталық нәтиже: +5,09% (апталық жабылу: $4624,5 per troy oz); жыл басынан бері: +6,75%

Morgan Stanley алтынның 2027 жылға қарай $5,000-ға дейін өсуін болжайды, бірақ бұл деңгейге биыл-ақ жетуі мүмкін екенін де жоққа шығармайды.

OIL FUTURES

Апталық нәтиже: +5,78% (апталық жабылу: $87,06 per barrel); жыл басынан бері: +51,65%

Трамп Иранға қатысты стратегиясын өзгертіп, әскери тәсілден толық экономикалық блокадаға көшіп жатыр. Сауд Арабиясы да Иранмен барлық экономикалық байланыстарын үзді.

Иран өз кезегінде АҚШ-қа өзара түсіністік туралы меморандумды толық іске асыру үшін бірнеше апта мерзім берді және Парсы шығанағындағы шиеленісті күшейтуге дайын екенін мәлімдеп, қорғаныс ұстанымынан толық шабуылдық ұстанымға көшіп жатқанын хабарлады.

DOLLAR INDEX FUTURES (DX)

Апталық нәтиже: -0,82% (апталық жабылу: 98,507); жыл басынан бері: +0,52%.

Crypto Market

Ақ үйдегі кездесуде АҚШ президенті Дональд Трамп Конгресті көптен күткен цифрлық активтерді реттеу туралы заң жобасын — Clarity Act-ті — қабылдауға шақырды. Дауыс беру 16 қыркүйекке жоспарланған. Алайда көптеген нарық қатысушылары мен заң шығарушылар заң жобасы өтетініне күмәнданады.

Clarity Act — АҚШ криптовалюта индустриясы үшін нарықтық құрылымды белгілейтін кешенді заң. Оның негізгі мақсаты — салаға айқын құқықтық негіз беру және реттеушілер арасындағы өкілеттіктерді бөлу.

Bitcoin Magazine бас директоры Ақ үй өкіліне сілтеме жасап, егер Сенат ақыр соңында CLARITY Act-ті қабылдай алмаса, SEC пен CFTC криптовалюталар үшін өздерінің айқын ережелерін бірлесіп ұсынатынын хабарлады.

Трамп сондай-ақ кездесуде BTC және басқа криптовалюталардың «елеулі» көлемін жинақтау жоспарлары талқыланғанын айтты.

Талқылаулар аясында крипто нарығы күшті өсім көрсетті, қысқа позицияларды жаппай жабу көлемі рекордтық деңгейге жетті.

19 тамызда мәжбүрлі short covering толқыны басталды: 24 сағат ішінде шамамен $2.7 млрд көлеміндегі short позициялар жойылды. Оның шамамен $1.4 млрд-ы Bitcoin-ге, ал шамамен $1.1 млрд-ы Ethereum-ға тиесілі болды. Тек бір сағаттың ішінде BTC бойынша $1 млрд-тан астам short позиция жойылды.

Осындай көлемдегі жойылулардан кейін әрі қарайғы өсімге арналған техникалық отынның бір бөлігі уже пайдаланылды. Алдағы уақытта негізгі сұрақтар — таза ETF ағындары жалғаса ма және short squeeze-тен кейін short interest қайта қалыптаса ма дегенге тіреледі.