2025 жылғы 13 қаңтар — 17 қаңтар: Апталық экономикалық жаңарту

МАКРОЭКОНОМИКАЛЫҚ КӨРСЕТКІШТЕР

ИНФЛЯЦИЯ

• Ядролық тұтынушылар бағасының индексі (CPI) (ай/ай) (желтоқсан): 0.2% (алд.: 0.3%);
• Тұтынушылар бағасының индексі (CPI) (ай/ай) (желтоқсан): 0.4% (алд.: 0.3%);
• Ядролық тұтынушылар бағасының индексі (CPI) (жыл/жыл) (желтоқсан): 3.2% (алд.: 3.3%);
• Тұтынушылар бағасының индексі (CPI) (жыл/жыл) (желтоқсан): 2.9% (алд.: 2.7%).

ИНФЛЯЦИЯ КҮТІЛІМІ (МИЧИГАН)

• 12 айға күтілетін инфляция (желтоқсан): 3.3%, алд.: 2.8%;
• 5 жылға күтілетін инфляция (желтоқсан): 3.3%, алд.: 3.0%.

ІСКЕРЛІК АКТИВТІЛІК ИНДЕКСІ (PMI)

• Қызметтер секторы (желтоқсан): 56.5 (алд.: 56.1);
• Өндірістік сектор (желтоқсан): 49.3 (алд.: 48.4);
• S&P Global құрама индекстері (желтоқсан): 55.4 (алд.: 54.9).

ЖІӨ (BEA) (тоқсан/тоқсан) (3Q), үшінші көрсеткіш:

• 3.1% (алд.: 3.0%).

ЕҢБЕК НАРЫҒЫ

• Жұмыссыздық деңгейі (желтоқсан): 4.1% (алд.: 4.2%);
• Ауыл шаруашылығынан тыс жалақы санының өзгерісі (желтоқсан): 256K (алд.: 212K);
• Жеке сектордағы ауыл шаруашылығынан тыс еңбек санының өзгерісі (желтоқсан): 223K (алд.: 182K, қайта қаралған);
• Орташа сағаттық жалақы (желтоқсан, жыл/жыл): 3.9% (алд.: 4.0%).

АҚША-САЯСАТЫ

• Федералды қордың мөлшерлемесі (EFFR): 4.25%-4.50% (нүктелі сызық);
• Федрезервтің баланстық шоты (көк түспен) іс жүзінде өзгерген жоқ: $6.834 трлн (алдыңғы аптада $6.852 трлн).

МӨЛШЕРЛЕМЕ БОЛЖАМЫ НА РЫНКЕ

Бүгін:

Пікір:

Өткен аптада АҚШ-тың жаңа инфляциялық деректері жарияланды, олар нарық тарапынан оң қабылданды. Тұтынушылар бағасының индексі ай сайын маусымдық түзету арқылы 0.4%-ға өсті (қарашада – 0.3%). 12 айда барлық тауарлар индексі 2.9%-ға көтерілді.

Ядролық инфляция АҚШ-та, азық-түлік пен энергия тауарларын қоспағанда, 3.2%-ға дейін төмендеді, бұл нарық күткен 3.3%-ден төмен. Бұл ядролық инфляцияның төмендеуі оптимизм тудырды. Энергияны қоспағанда, қызмет көрсету саласындағы бағаның өсуі 4.4%-ға дейін баяулады (қарашада – 4.6%), тұрғын үй қызметтерінің бағасының өсуі жұмсарды (4.6% қарашада — 4.7%), бірақ көлік қызметтері құны жеделдеді (7.3% қарашада — 7.1%). Алдыңғы аймен салыстырғанда ядролық тұтыну бағалары 0.2%-ға өсті, қарашадағы 0.3%-дан баяу. Президент Трамптың саясаттары басты назарда тұр. Нью-Йорк ФРБ-ның жабдықтау тізбегі индексі – ұзақ пайдаланылатын тауар инфляциясымен тығыз байланысты.

Қызмет көрсету инфляциясы өте баяу төмендеп жатқандықтан және тауарлар инфляциясына қатысты тәуекелдер бар, Федресерв ақша-кредит саясатын жеңілдетуге асығар емес. Ең ықтимал сценарий – мөлшерлеме төмендеуі бойынша үзіліс.

“Беж кітап”: Негізгі қорытындылар

• Федералды резерв сәрсенбіде жариялаған соңғы “Беж кітап” талдауында қараша мен желтоқсанда экономикалық белсенділік АҚШ бойынша «аздап немесе орташа» өсті деп атап өтті. Бұл күшті мерекелік сату нәтижелерімен негізделген.
• Экономика Белсенділігі қараша және желтоқсан айларында он екі федералды резерв округінің барлығында аздап немесе орташа өсті.
• Тұтыну шығындары орташа өсті, мерекелік сату нәтижелері күтуден асып түсті.
• Өндіріс саласы жалпы аздап төмендеді, кейбір өндірушілер тарифтердің өсуін күтуде қор жинақтады.
• Коммерциялық жылжымайтын мүлік сату аздап өсті.
• Сауалнамалар 2025 жылға қатысты оптимизмнің артқанын көрсетті, бірақ иммиграциялық және тарифтік саясаттың әсеріне қатысты алаңдаушылық әлі де бар.
• Жұмыспен қамту аздап өсті: алты округ өсім көрсетті, алтауы өзгеріссіз.

FedWatch қаңтарда мөлшерлеме өзгермейді деп дерлік 100% ықтималдықты көрсетеді, ал осы жылы тек бір 0.25%-дық қысқарту күтіліп отыр, болжамдар қыркүйектен маусымға ығысты.

НАРЫҚ

НАРЫҚТЫҚ КАПИТАЛИЗАЦИЯ ТИІМДІЛІГІ

Қор нарығы:

Өткен аптада нарықтың 11 секторының 10-ы оң динамикада аяқтады. Электр энергетикасы, Энергетика және Индустрия үздік көрсеткіш көрсетті. Орташа өсім – 2.68%.

Раллиге ірі банктердің мықты есептіліктері қолдау берді. Есептердің нәтижесі табыс пен кіріс бойынша күткеннен жоғары шығып, таза пайыздық кіріс болжамдары да көтерілді.

SP500

+3.70% (апталық жабылу 5995.53 деңгейінде)

NASDAQ100

+4.13% (апталық жабылу 21443)

ОБЛИГАЦИЯ НАРЫҒЫ

Өнімділік (yields) төмендеді. Қосымша қолдау Федералды резервтің өкілі Кристофер Уоллердің егер инфляция оң нәтиже көрсетсе, мөлшерлеменің төмендеуі мүмкін екенін мәлімдеуінен келді.

Қазынашылық облигациялар (ETF TLT): +1.94% (апталық жабылу $87.19).

ӨНІМДІЛІКТЕР ЖӘНЕ СПРЕДТЕР

Өнімділіктер мен спредтер (2025/01/09 vs. 2024/01/02):

• АҚШ қазынашылық қағаздарының 10 жылдық табыстылығы: 4.622% (бұрын: 4.759%);
• ICE BofA BBB АҚШ корпоративтік индексінің тиімді табыстылығы: 5.56% (бұрын: 5.55%).

АҚШ қазынашылық қағаздарының табыстылық қисығы (әр түрлі мерзімдегі облигациялар табыстылығын көрсететін және экономикалық ахуал мен нарықтық күтулердің маңызды индикаторы ретінде) орташа ақшалай нарықтық өнімділікті шамамен 4.3% деңгейінде, ал ұзақ мерзімді облигациялар – 4.6–4.9% көрсетіп тұр.

АЛТЫН ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Жергілікті қарсылық деңгейі маңында саудаланып жатыр. Өткен аптадағы өсім: +0.87%, апталық жабылу $2,740.70 унция үшін. Өсу саяси және саудадағы белгісіздікпен ілгеріледі.

ДОЛЛАР ФЬЮЧЕРСТЕРІ

-0.23%, апталық жабылу $109.255. Доллар индексі мықты экономикалық деректерге байланысты тұрақты түрде көтерілуін жалғастыруда.

МҰНАЙ ФЬЮЧЕРСТЕРІ

+1.12%, апталық жабылу $77.37/барр.

IEA Есебі

2025 жылы жаһандық мұнай өндірісі 1.8 млн баррель/тәу өсіп, 104.7 млн баррель/тәу болады деп күтіледі, бұл 2024 жылғы 660 мың баррель/тәу өсіммен салыстырғанда әлдеқайда жоғары. OPEC+-қа кірмейтін елдерде өндіріс 2024 және 2025 жылдары әрқайсысында 1.5 млн баррель/тәу өсіп, тиісінше 53.1 және 54.6 млн баррель/тәу-ге жетеді.

Жылдық сұраныс 2024 жылы 940 мың баррель/тәу деп бағаланса, 2025 жылы экономикалық ахуалдың біршама жақсаруына байланысты 1.05 млн баррель/тәу-ге дейін жеделдейді.

EIA (АҚШ Энергетика ақпараттық басқармасы):

Жаһандық мұнай бағасы. Алдағы екі жылда мұнай бағасына жоғары қысым әлсірейді деп күтеміз, себебі әлемдік мұнай өндірісі сұраныстан асып түседі. Brent мұнайының орташа бағасы 2025 жылы $74/барр болады (2024 жылмен салыстырғанда 8% төмен), ал 2026 жылы тағы 11% азайып, $66/баррельге жетеді деген болжам бар.

Жаһандық өндіріс. OPEC+ өндірістік шектеулерді алып тастауы және ОПЕК+ тыс мұнай шығарушы елдердің мықты өсуі – болжам бойынша, 2025 жылы сұйық отын өндірісі 1.8 млн баррель/тәу, 2026 жылы – 1.5 млн баррель/тәу өседі. OPEC+ өндіру көлемін ұлғайтады деп болжанса да, ұйым қор жинақталуын болдырмау үшін кезекті мақсаттардан аз мұнай өндіретіні күтіледі.

Жаһандық тұтыну. Болжам бойынша мұнай сұранысының жаһандық өсуі пандемияға дейінгі үрдістен төмен болады. 2025 жылы сұйық отынды тұтыну 1.3 млн баррель/тәу қосылып, 2026 жылы 1.1 млн баррель/тәу болады. Сұранысты Азия, әсіресе Үндістан басқарады.

OPEC

2025 жылғы жаһандық мұнайға сұраныс өсімі болжамы өзгеріссіз қалды – 1.4 млн баррель/тәу. OECD елдерінде өсу – 0.1 млн баррель/тәу, ал OECD-ге жатпайтындарда – 1.3 млн баррель/тәу деп болжанады. Бұл тұрақты өсім 2026 жылы да 1.4 млн баррель/тәу қосылады деп күтілуде: OECD елдері +0.1 млн баррель/тәу, non-OECD +1.3 млн баррель/тәу.

Үйлесім бойынша құжатқа (DoC) кірмейтін елдердің сұйықтық өндірісі 2025 жылы 1.1 млн баррель/тәу артады деп болжанады, болжам өзгермеді. Өсу драйверлері – АҚШ, Бразилия, Канада және Норвегия. 2026 жылы да 1.1 млн баррель/тәу өседі деп күтіледі. DoC елдерінде табиғи газ және дәстүрсіз сұйықтық өндірісі 2025 жылы 90 мың баррель/тәу қосылып, орташа 8.4 млн баррель/тәу болады, 2026 жылы тағы 0.1 млн баррель/тәу қосылады деп болжанады (орташа 8.5 млн баррель/тәу).

DoC елдерінің шикі мұнай өндірісі желтоқсанда ай сайын 14 мың баррель/тәу-ге азайды, орташа 40.65 млн баррель/тәу (қосымша деректер бойынша).

BTC

Жаңа тарихи максимумға жақындап, 100 мың деңгейінен тағы да асты. Апталық өсу +11.20% (апталық жабылу $105,100).

ETH

+7.50%, апталық жабылу $3,497.

Криптовалюта нарығында бірнеше оң сценарийлер сақталып, өсу жалғасуда. Атап айтқанда, Дональд Трамп келесі президенттік мерзімінде криптовалюталар үшін бағытталған SEC нормаларын қабылдап, заңдық шектеулерді жеңілдетуді жоспарлап отырғанын жариялады (инаугурациясы келесі аптада). Вайоминг штатында биткойн қорын құру туралы заң жобасы ұсынылды. Solana (капитализация бойынша 4-орындағы токен) үшін жағымды жаңалық – ProShares ETF құру туралы өтінім берді.

КРИПТОНАРЫҚ КАПИТАЛИЗАЦИЯСЫ

$3.65 трлн ($3.21 трлн бір апта бұрын) (coinmarketcap.com):

• Bitcoin-ның нарықтық үлесі: 57.4% (болды 57.2%)
• Ethereum-ның нарықтық үлесі: 10.6% (болды 11.8%)
• Басқалары: 31.9%