2025 ж. 14 қаңтар

6–10 қаңтар: Апталық экономикалық шолу

Негізгі нарықтық түсініктер

МАКРОЭКОНОМИКАЛЫҚ СТАТИСТИКА

ИНФЛЯЦИЯ

Негізгі тұтыну бағалары индексі (CPI) (айлық) (желтоқсан): 0.3% (бұрын: 0.3%);
Тұтыну бағалары индексі (CPI) (айлық) (желтоқсан): 0.3% (бұрын: 0.2%);
Негізгі тұтыну бағалары индексі (CPI) (жылдық) (желтоқсан): 3.3% (бұрын: 3.3%);
Тұтыну бағалары индексі (CPI) (жылдық) (желтоқсан): 2.7% (бұрын: 2.6%).

ИНФЛЯЦИЯ КҮТІЛІМДЕРІ (МИЧИГАН)

12 айға күтілетін инфляция (желтоқсан): 3.3%, бұрын: 2.8%;

5 жылға күтілетін инфляция (желтоқсан): 3.3%, бұрын: 3.0%.

ІСКЕРЛІК БЕЛСЕНДІЛІК ИНДЕКСІ (PMI)

Қызмет көрсету секторы (желтоқсан): 56.5 (бұрын: 56.1);
Өндірістік сектор (желтоқсан): 49.3 (бұрын: 48.4);
S&P Global Композиті (желтоқсан): 55.4 (бұрын: 54.9).

ЖІӨ BEA (АҚШ Экономикалық Талдау Бюросы):

Тоқсандық (q/q) (3-ші тоқсан, үшінші есеп): 3.1% (бұрын: 3.0%).

ЕҢБЕК НАРЫҒЫ

Жұмыссыздық деңгейі (желтоқсан): 4.1% (бұрын: 4.2%).

Ауылшаруашылықтан тыс жұмыс орындарының өзгеруі (желтоқсан): 256K (бұрын: 212K).
Жеке сектордағы ауылшаруашылықтан тыс жұмыс орындарының өзгеруі (желтоқсан): 223K (бұрын түзетілген: 182K).
Орташа сағаттық еңбекақы (желтоқсан, жылдық): 3.9% (бұрын: 4.0%).

АҚША-НЕСИЕ САЯСАТЫ

Федералдық қор мөлшерлемесі (EFFR): 4.25% - 4.50% (мақсатты диапазон).
АҚШ Федералдық резерв балансы (трлн $): $6.852 трлн (өткен апта: $6.853 трлн).

МӨЛШЕРЛЕМЕ БОЛЖАМЫ

Бүгін:

Түсіндірме:

АҚШ-та инфляция CPI индексі бойынша негізгі көрсеткіш үшін 3.3% деңгейінде, ал энергия мен азық-түлікпен қосқанда 2.7% деңгейінде тұрақты болып отыр.

Желтоқсанға арналған инфляциялық күтулер 12 айға қыркүйектен желтоқсанға дейін 2.7% деңгейінде тұрақтанды, бірақ соңғы екі жарияланымда 3.3% дейін шарықтап кетті.

Ұзақ мерзімді күтулер де 3.3% деңгейіне жетті (2022 жылдың маусымынан бері, мөлшерлеме өсімінің басында). Желтоқсанда жұмыссыздық сәл азайып, 4.2%-дан 4.1%-ға төмендеді, соңғы алты айда төмендеу үрдісі байқалады. Желтоқсанда 256 мың жұмыс орны құрылды, бұл күткеннен айтарлықтай жоғары — еңбек нарығы Федералдық резерв қалағандай баяуламай отыр.

2024 жылы экономикалық өсім көптеген сарапшылар күткеннен әлдеқайда күшті болды, мөлшерлемелердің жоғары болғанына қарамастан. Таза табыстың тұрақты өсуі тұтынушылық шығындарды қолдауда. АҚШ-та тұтыну шығындары экономиканың негізгі драйвері болып қала береді: жылдық өсуі 2.33%.

АҚШ-тағы бөлшек сауда (2002–2024) (трлн $) (+2.33%):

АҚШ Сауда министрлігінің мәліметі бойынша, нақты таза табыс орташа есеппен 1.5% өседі деп болжануда. Өсу қарқынының баяулауына қарамастан, табыстың артуы тұтынушылық шығындарды баяу қалыппен қолдайды, бұл экономикаға тұрақтылық береді ("жұмсақ қону" сценарийі).

Нақты таза табыс (жылдық пайыздық өзгеріс):

АҚШ Сауда министрлігінің негізгі инфляция болжамдарына сәйкес, 2% мақсатқа 2026 жылға дейін жету көзделген, 2025 жылы өсу болжануда. Бұл жалпы алғанда Федералдық резервтің болжамдарымен үндеседі.

Қорытынды:

2025 жылғы инфляциялық күтулердің өсуіне, тұтынушылық шығындардың жоғарылауына және еңбек нарығындағы соңғы мәліметтерге байланысты, мөлшерлемені төмендету үшін қолайлы жағдай жоқ.

Өткен аптада Федералдық резервтің желтоқсандағы отырысының хаттамасы жарияланды. Негізгі тұжырымдар (макроэкономикалық деректерге сай):

Реттеуші мүшелері президенттік сайлауда Трамптың мүмкін тарифтерді арттыру ұсынымы аясында инфляцияның көтерілу тәуекелін атап өтті. Инфляцияны 2% деңгейіне түсіру процесі бұрын болжағаннан ұзақ болуы мүмкін. Комитет монетарлық саясатты жеңілдету қарқынын баяулату сатысына жақындады не жетті деп санайды. Бүгінде комитет мүшелері мөлшерлеменің байқалмайтын "бейтарап" деңгейіне қаншалықты жақын екенін нақты айта алмайды. Келесі Федералдық резерв отырысы 29 қаңтарда өтеді. Мөлшерлеме өзгертусіз қалады деп күтілуде. Алдағы 12 айда 0.25% бір реттік төмендету болжанады - 4.00-4.25% диапазонына қыркүйекке қарай.

НАРЫҚ

НАРЫҚТЫҚ КАПИТАЛИЗАЦИЯДАҒЫ ӨЗГЕРІСТЕР

Қор нарығы:

Өткен аптада энергия секторынан басқа барлық секторлар мен капитализация көлемдерінде тәуекелден қашу басым болды, ауқымды сатылымдар орын алды. Нарықтарға Федералдық резервтің ақша-несие саясаты және желтоқсан айының еңбек нарығы туралы есебі қысым жасап отыр, бұл қор нарығында түзетуге түрткі болуы мүмкін.

2024 жылдың жылдық әкелімі:

Үздік нәтиже: қаржы секторы, энергия және технология. Ең төмен: қорғаныс секторлары (тұтыну тауарлары мен денсаулық сақтау).

SP500

-2.61% (аптаны жабу: 5827.03). 2024 жылғы өсу: 27.12%.

NASDAQ100

-3.24% (аптаны жабу: 20848.90). 2024 жылғы өсу: 26.07%.

Акциялар нарығын мультипликаторлар арқылы салыстырмалы бағалау:

Қытай қазіргі таңда ең төмен бағаланған нарықтардың алғашқы бестігіне кіреді. Бүгінде ең жоғары бағаланған нарықтар: Дания, Үндістан және үшінші орында — АҚШ, инфляция тәуекелдері мен мөлшерлеменің ұзақ сақталуымен.

ОБЛИГАЦИЯЛАР НАРЫҒЫ

Мөлшерлеменің ұзақ уақыт сақталуы облигацияларға қысымын жалғастыруда.

Қазынашылық облигациялар (ETF TLT): -0.91%. 2024 жылғы төмендеу: -3.61%

ӨСІМДЕР ЖӘНЕ СПРЕДТЕР

Өсімдер мен спредтер (2025/01/09 мен 2024/01/02):

АҚШ-тың қазынашылық 10-жылдық тұрақты табысты облигацияларының нарықтық өсімі: 4,759% (4,57)%;
ICE BofA BBB АҚШ корпоративтік индексінің тиімді өсімі: 5,62% (5,55%):

Өсімдер өсуде — Федералдық резерв мөлшерлемені төмендетуде, бірақ ұзақ мерзімді қазынашылық және корпоративтік облигациялар төмендеуді жалғастыруда. Облигациялар нарығында инфляцияның көтерілу және мөлшерлеменің ұзақ уақыт биік қалу тәуекелдері көрініс табуда.

АҚШ Қазынашылық өсім қисығы:

АҚШ-тың қазынашылық өсім қисығы әртүрлі мерзімді облигациялардың өсімін көрсетеді. Бұл экономиканың күйі мен нарықтық күтулердің негізгі индикаторы.
Қисық қалыпты пішініне ("қалыпты конвекситет") қайта оралды. Тарихи тұрғыда, қисықтың инверсиядан қалыпқа түсуі әрқашан рецессия не дағдарыспен сәйкес келген. Осы циклдің осы фазасында мұндай жағдайдың қайталануы белгісіз күйде қалуда.

IPO нарығы (2024) (RenaissanceCapital.com деректері):