4 қараша — 8 қараша: Апталық экономикалық шолу

Апталық бағанымызда нарық үшін негізгі макроэкономикалық көрсеткіштерді сіздермен бөлісеміз.

МАКРОЭКОНОМИКАЛЫҚ СТАТИСТИКАЛАР

ИНФЛЯЦИЯ

• Негізгі тұтыну бағалары индексі (CPI) (жылдық) (қыркүйек): 3.3% (бұрын: 3.2%),
• Тұтыну бағалары индексі (CPI) (жылдық) (қыркүйек): 2.4% (бұрын: 2.5%).

ФРЖ-ның ИНФЛЯЦИЯЛЫҚ МАҚСАТЫ

• Негізгі жеке тұтыну шығындары индексі (PCE) (жылдық) (қыркүйек): 2.7% (бұрын: 2.7%);
• Жеке тұтыну шығындары индексі (жылдық) (қыркүйек): 2.1% (бұрын: 2.3%);
• Жеке қолжетімді кіріс (DPI) (қыркүйек 2024): +0.3%;
• Жеке тұтыну шығындары (PCE-нің жиынтық мәні) (қыркүйек 2024): +0.5%;
• Жеке жинақтар (қолжетімді кірістің пайызымен): +4.6%.

ИНФЛЯЦИЯ КҮТІЛІМДЕРІ (МИЧИГАН)

• 12 айға инфляция күтілімі (қыркүйек): 2.7%, бұрын: 2.7%;
• 5 жылға инфляция күтілімі (қыркүйек): 3.1%, бұрын: 3.0%.

АҚШ экономикалық сараптау бюросы (BEA) ЖІӨ: (квартал/квартал) (3-тоқсан) (алғашқы бағалау): 2.8%, (бұрын: 3.0%), ЖІӨ дефляторы (квартал/квартал) (3-тоқсан): 1.8% (бұрын: 2.5%). Атланта ФРЖ қысқа мерзімді ЖІӨ болжамы: 2.5%-ке дейін.

ІСКЕРЛІК БЕЛСЕНДІЛІК ИНДЕКСІ (PMI)

• Қызмет көрсету секторы (қазан): 55.0 (бұрын: 52.5).
• Өндіріс секторы (қазан): 46.5 (бұрын: 47.2, түзетілген).
• S&P Global кешенді индексі (қыркүйек): (қазан): 54.1 (бұрын: 54.0, түзетілген).

ЕҢБЕК НАРЫҒЫ

• Жұмыссыздық деңгейі (тамыз): 4.1% (бұрын: 4.1%);
• Жеке сектордағы ауыл шаруашылығынан тыс жұмыспен қамтудағы өзгеріс (қазан): -28 мың, (бұрын: 192 мың, түзетілген);
• Орташа сағаттық жалақы (тамыз, жылдық): 4.0% (бұрын: 3.9%).

АҚША-НЕСИЕ САЯСАТЫ

• Федералды қорлардың мөлшерлемесі (EFFR): 4.50% — 4.75% (қызылмен);
• ФРЖ баланстық тізімі (көкпен): $6.994 трлн (өткен апта: $7.013 трлн).

МӨЛШЕРЛЕМЕ БОЙЫНША НАРЫҚ БОЛЖАМЫ

Бүгін:

Бір апта бұрын:

Түсіндірме:

ФРЖ мөлшерлемені 0,25%-ға төмендетіп, ауқымын 4.50-4.75% аралығына түсірді.

FOMC отырысының қысқаша мазмұны:

Баспасөз мәслихатында Пауэлл инфляция екі пайызға қарай төмендей береді деген сенімін білдірді, алайда барлық келесі әрекеттер макроэкономикалық деректерге тәуелді болатынын атап өтті. Комитет қажет болған жағдайда мөлшерлемені қысқарту қарқынын жеделдетуге немесе баяулатуға дайын. Жаңа фактор енгізілді – ФРЖ енді жаңа әкімшіліктің фискалдық саясатын да ескеретін болады.

Пауэллдің риторикасы алдыңғы отырыспен салыстырғанда айтарлықтай өзгерген жоқ, бірақ FOMC пресс-релизінен «комитет инфляцияның біртіндеп сенімді түрде төмендеуін көреді» деген сөз тіркесі алынып тасталды.

FedWatch жылдың соңына дейін: тағы бір рет мөлшерлеме төмендетіліп, 4.25%-4.50% аралығына жетуі мүмкін. Ұзақмерзімді күтім: бар болғаны екі рет 0.25%-дан азайтылып, 3.75%-4.00%-ға дейін.

Келесі FOMC отырысы 17-18 желтоқсанда өтеді. Өткен аптада келесі отырыста мөлшерлемені қысқарту күтімі 82%-дан 65%-ға дейін төмендеді. Нарық Республикалық партия саясатын инфляциялық деп бағалайды.

Трамптың жеңісі нарықтарда «Risk On»-ды ынталандырды. Орташа өсім 3.62% болды, жетекші салалар — өнеркәсіп, энергетика және технологиялар.

НАРЫҚ

НАРЫҚТЫҚ КАПИТАЛДАУДЫҢ ӨСІМІ

Акция нарығы:

Технология нарығы

SP500

S&P 500 индексі: +4.74%

NASDAQ100

Nasdaq100: +5.57%

ҚАЗЫНАЛЫҚ ОБЛИГАЦИЯЛАР

Қазыналық облигациялар UST10:

Қазыналық облигациялар UST2:

Өткен аптада қазыналық облигациялар құлдырады. 10 жылдық кірістілік 0.20%-ға, 2 жылдық кірістілік -0.22%-ға төмендеді. Ақша-несие жұмсаруының қарқыны баяулауы мүмкіндігі артуда.

КІРІСТІЛІКТЕР МЕН СПРЕДТЕР

• 10 жылдық қазыналық облигациялар: 4.31% (өткен апта: 4.28%);
• 2 жылдық қазыналық облигациялар: 4.21% (өткен апта: 4.16%);
• BBB рейтингі бар корпоративтік индекстер: 5.33% (өткен апта: 5.38%).

10 жылдық қазына мен 2 жылдық қазына арасындағы айырма = 0.04%.

АЛТЫН

-2.62%: доллар өсуінен соң түзету

ДОЛЛАР ФЬЮЧЕРСТЕРІ (DX)

+1.3%. Доллардың өсу себебі:

• Өндірісті АҚШ-қа қайтару және импортқа тәуелділікті азайту жоспары;
• ФРЖ мөлшерлемені жоғары ұстайды деген күтімдер.

BTC

Биткойн фьючерстері тарихи максимумға жетіп, $81,910-ға дейін өсті (аптасына +18.58%).

ETH

Эфир фьючерстері үш айлық диапазоннан шығып, $3,170-қа дейін өсті (+27.47% апталық өсім).

Өткен аптада CME-дегі BTC фьючерстерінің сауда көлемі $13.15 млрд-тық жаңа максимумға жетті. Қазір Сенат пен Конгресті республикалықтар басқарады, олардың көпшілігі криптовалюталарды қолдайды.

Сенатор Синтия Луммис стратегиялық биткойн резервін құру туралы заң жобасын ұсынды: АҚШ 5 жылда 1 миллион BTC сатып алуы керек – бұл әрі қарай өсуге мықты ынталандыру.

НАРЫҚТЫҚ КҮТІМ

Экономикалық белгісіздік өсе түседі, Трамптың нақты қадамдарын (протекционизм мен сауда шектеулерінің күшеюін) күткенге дейін.

Сайлауалды риторика:

• Барлық импортталған тауарларға 10% базалық тариф, Қытай өнімдеріне 60% дейін;
• АҚШ-та өндірілмеген автокөліктерге 100% тариф енгізу;
• Өндірісті АҚШ-қа қайтару және импортқа тәуелділікті азайту;
• АҚШ экономикасына инвестиция салатын өндірушілер үшін салықты төмендету;
• Мұнай, газ және көмір өндірісін ұлғайту, АҚШ энергетикалық тәуелсіздігін қамтамасыз ету. Федералды жерлер мен теңіз шекараларында мұнай-газ өндіруге шектеулерді алып тастау және қоршаған орта талаптарын әлсірету.

ФРЖ-ның тәуелсіздігі мәселесі қайта көтерілуі мүмкін. Трамптың алдыңғы президенттігі кезінде (2017-2021) ол ақша-несие саясаты жұмсақ болсын деп қысым көрсетті, тіпті ФРЖ мөлшерлемені көтеріп жатқанда да.

Баспасөз жиынында Пауэлл Трамп талап еткен жағдайда да, президенттің өкілеттігі бойынша емес, өзінің қызмет мерзімінің соңына дейін жұмыс істейтінін айтты (заң бойынша президент ФРЖ басшысын қызметтен босата алмайды).

Нарықтағы басты баяндау – Трамп билігінде инфляцияның күрт өсу қаупі, бұл ұзақ мерзімде ФРЖ-ның саясатын жұмсартуға итермелеуі мүмкін.

Ұзақ мерзімді инфляциялық күтім – соңғы сайлау аптасында айтарлықтай өсті.

Акция нарығының перспективалары: қысқа мерзімде оң әсер сақталуы мүмкін. Алайда макростатистикада инфляция белгісі көрінсе, ФРЖ-ның риторикасы қатаңдайды, бұл акция және облигация нарықтарына қысым жасайды.

2019 жылдың басынан бері алғаш рет хедж-қорлар VIX құбылмалылық индексі бойынша нетто-ұзақ позицияға шықты, яғни акция нарығының түзетілуінен сақтану күрт артты.