2025 жылғы 1–7 желтоқсан: апталық экономикалық шолу

Өткен аптада акциялар нарығында орташа дәрежеде оң көңіл-күй басым болды.

ADP-тің Ұлттық жұмыспен қамту есебі еңбек нарығы жағдайының одан әрі жұмсарғанын көрсетті. АҚШ-тың жекеменшік секторында қараша айында 32 000 жұмыс орны қысқартылды, ал қазан айында жоғары қарай қайта қаралған 47 000 өсім тіркелген болатын; ал консенсус-болжамдар 10 000 жұмыс орнының өсуін меңзеген еді. Ауыл шаруашылығынан тыс жұмыспен қамту жөніндегі ресми non-farm payrolls есебі 16 желтоқсанда жарияланады.

Мичиган университетінің сауалнамасына сәйкес, АҚШ-тағы 12 айлық инфляциялық күтулер қатарынан төртінші ай төмендеп, желтоқсанда 4,1%-ға дейін (қарашадағы 4,5%-дан) азайды және соңғы бір жыл ішіндегі ең төмен деңгейге жуық мәнге жетті. Бес жылдық күтулер де 3,2%-ға дейін төмендеді.

Жеке тұтыну шығындарының базалық бағалар индексі (Core PCE) қыркүйекте айлық мәнде өзгеріссіз қалды және жылдық есептеуде 0,1 пайыздық тармаққа төмендеп, 2,8%-ды құрады.

Еңбек нарығы бойынша әлсіз деректер және қыркүйекте инфляциялық импульстің болмауы 10 желтоқсандағы алдағы отырыста ФРЖ мөлшерлемесін 25 базистік тармаққа төмендетеді деген нарықтық күтулерді күшейтті.

АҚШ-тың PMI индекстері әлі де кеңею аймағында, ал Атланта ФРЖ-ның GDPNow моделі 3,9% деңгейінде сақталуда. АҚШ бойынша кешенді макроэкономикалық деректер желтоқсан айы бойы жарияланатын болады.

Макроэкономикалық статистика

ИНФЛЯЦИЯ (қыркүйек)

• Core Consumer Price Index (CPI) (m/m): 0,2% (алдыңғысы: 0.3%)
• Consumer Price Index (CPI) (m/m): 0.3% (алдыңғысы: 0.4%)
• Core Consumer Price Index (CPI) (y/y): 3.0% (алдыңғысы: 3.1%)
• Consumer Price Index (CPI) (y/y): 3.0% (алдыңғысы: 2.9%)

Producer Price Index (қыркүйек):

• PPI (m/m): 0.3% (алдыңғысы: -0.1%)
• Core PPI (m/m): 0.1% (алдыңғысы: -0.1%)

ИНФЛЯЦИЯЛЫҚ КҮТУЛЕР (MICHIGAN)

• 12 айлық күтілетін инфляция (қараша): 4.1% (алдыңғысы: 4.5%)
• 5 жылдық күтілетін инфляция (қараша): 3.2% (алдыңғысы: 3.4%)

Жеке тұтыну шығындарының базалық бағалар индексі (Core PCE) (қыркүйек) — Федералдық резервтің базалық инфляцияның қалаулы көрсеткіші:

• m/m: 0.2% (алдыңғысы: 0.2%)
• y/y: 2.8% (алдыңғысы: 2.9%)

ЖІӨ (АҚШ Экономикалық талдау бюросы, BEA) — 2025 ж. 2-тоқсан, жылдық көрсеткішке келтірілген, үшінші бағалау: +3.8% (екінші бағалау:+3.30%; 1Q2024: –0.5%). Атланта ФРЖ GDPNow моделі бойынша бағалау (4Q): 3.9% (3.9%-ға қарсы).

Іскерлік белсенділік индексі (PMI) (қазан):

(50-ден жоғары мән – кеңею, 50-ден төмен – қысқару)

• Қызметтер секторы: 54.1 (алдыңғысы: 54.8)
• Өндірістік сектор: 52.2 (алдыңғысы: 52.5)
• S&P Global Composite: 54.2 (алдыңғысы: 53.6)

ЕҢБЕК НАРЫҒЫ (қыркүйек деректері, BLS; қазан айының көрсеткіштері кейінірек қараша есебімен бірге жарияланады)

• Еңбек нарығы бойынша деректер бірқатар көрсеткіштер бойынша күтулерден жоғары болды:
• Жұмыссыздық деңгейі: 4.4% (алдыңғысы: 4.3%)
• Жалпы жалғасып жатқан жұмыссыздық бойынша жәрдемақы талаптары (АҚШ): 1,939K (1,943K түзетілген мәніне қарсы)
• Алғашқы жұмыссыздық бойынша жәрдемақы талаптары: 191K (218K түзетілген мәніне қарсы)
• ADP бойынша ауыл шаруашылығынан тыс жұмыспен қамтудағы өзгеріс (қараша): –32K (алдыңғысы: +47K)
• АҚШ-тағы жекеменшік ауыл шаруашылығынан тыс жалақы төлемдері (non-farm payrolls): +97K (алдыңғысы: +18K)
• Орташа сағаттық жалақы (y/y): 3.8% (алдыңғысы: 3.8%)
• JOLTS бос жұмыс орындары: — (7.227M мәніне қарсы)

АҚША-НЕСИЕ САЯСАТЫ

• Federal Funds Effective Rate (EFFR): 3.75% - 4.0%
• Федералдық резерв жүйесінің балансы ұлғайды: $6,535T (алдыңғы апта: $6,552T)

МӨЛШЕРЛЕМЕ БОЙЫНША НАРЫҚТЫҚ БОЛЖАМ (FEDWATCH)

• 10 желтоқсандағы алдағы отырысқа қатысты 25 б.п.-тық мөлшерлеме төмендеуінің имплициттік ықтималдығы 87.2% деңгейінде.
• Келесі 12 ай ішінде: нарық үш рет 25 б.п. көлеміндегі төмендетуді бағалап отыр, нәтижесінде мақсатты дәліз 3.00–3.25% деңгейінде болады.

Бүгін:

Бір апта бұрын:

Нарық

SP500

Апталық нәтижелілік: +0,31% (апта 6870.39 деңгейінде жабылды). 2025 жылы жыл басынан бергі нәтижелілік: +16,38%.

NASDAQ100

Апталық нәтижелілік: +1.01% (апта 25,692.05 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бері: +21.65%.

Russel 2000 (RUT)

Апталық нәтижелілік: +0.84% (апталық жабылу: 2,521.48). Жыл басынан бергі нәтижелілік: +12.51%.

VIX

Нарықтың құбылмалылығы циклдік ең төмен деңгейлеріне жақындап келеді, апта соңында VIX 15.40 деңгейінде жабылды.

Ірі жаһандық банктердің 2026 жылға арналған S&P 500 бойынша болжамдары орта есеппен шамамен 10% күтілетін өсімді көрсетеді, бұл 10 жылдық орташа 14% болжамнан сәл төмен. Дегенмен, сұралған институттардың ешқайсысы индекстің төмендеуін күтпейді.

Еуроаймақ

Пайыздық мөлшерлемелер:

• Депозиттер бойынша мөлшерлеме: 2.0% (алдыңғысы: 2.0%)
• Маржалық кредиттеу бойынша мөлшерлеме: 2.4% (алдыңғысы: 2.4%) — банктер осы мөлшерлеме бойынша ЕЦБ-дан бір түнге кредит ала алады
• Негізгі қайта қаржыландыру (негізгі саясаттық) мөлшерлеме: 2.15% (алдыңғысы: 2.15%)

Инфляция — Тұтыну бағалары индексі (CPI), қараша:

• Core CPI (y/y): 2.4% (алдыңғысы: 2.4%)
• Жалпы CPI: m/m: –0.3% (алдыңғысы: +0.2%); y/y: 2.2% (алдыңғысы: 2.1%)

ЖІӨ, 3-тоқсан (ақырғы бағалау):

• q/q: 0.3% (алдыңғысы: 0.1%)
• y/y: 1.4% (алдыңғысы: 1.5%)

Жұмыссыздық деңгейі (қазан): 6.4% (алдыңғысы: 6.3%)

Сатып алу менеджерлері индекстері (PMI), қазан:

• Қызметтер: 53.6 (алдыңғысы: 53.0)
• Өндіріс: 49.6 (алдыңғысы: 50.0)
• S&P Global Composite: 52.8 (алдыңғысы: 52.5)

ЕЦБ коммуникациясы саясаттық мөлшерлемелерді ағымдағы деңгейде сақтауға бейілді екенін білдіруді жалғастыруда. Reuters сауалнамасына сәйкес, экономистердің басым бөлігі ЕЦБ мөлшерлемелерді кемінде 2026 жылдың соңына дейін өзгертпейді деп күтеді.

Euro Stoxx 600

Апталық нәтижелілік: +0.10% (апта 578.7 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бері: +14.46%.

Қытай

Loan Prime мөлшерлемелері:

• 1Y Loan Prime Rate (орта мерзімді кредит беру эталоны): 3.50%
• 5Y Loan Prime Rate (ипотекалар үшін негізгі анықтамалық мөлшерлеме): 3.50%

Инфляциялық көрсеткіштер (қазан):

• Consumer Price Index (CPI): m/m: +0.2% (алдыңғысы: –0.3%); y/y: +0.2% (алдыңғысы: +0.1%)
• Producer Price Index (PPI, y/y): –2.1% (алдыңғысы: –2.3%)

Еңбек нарығы:

• Жұмыссыздық деңгейі (қазан): 5.1% (алдыңғысы: 5.2%)

Өнеркәсіп және инвестиция көрсеткіштері (қазан):

• Өнеркәсіптік өндіріс (y/y): 4.9% (6.5%-ға қарсы)
• Негізгі капиталға инвестициялар (y/y): –1.7% (–0.5%-қа қарсы)

Сатып алу менеджерлері индекстері (PMI), қараша:

• Өндіріс: 49.2 (алдыңғысы: 49.0)
• Өндірістік емес сектор: 49.0 (алдыңғысы: 49.x)
• Композит: 49.5 (алдыңғысы: 50.1)

CSI 300 Index

Апталық нәтижелілік: +1.28% (апта 4,584.53 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бері: +16.63%.

Hang Seng TECH Index (HSTECH.HK)

Апталық нәтижелілік: +1.13% (апта 5,662.46 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бері: +27.63%.

ОБЛИГАЦИЯ НАРЫҒЫ

Күтулі мөлшерлеме төмендеуіне қарамастан, табыстылықтар АҚШ қазынашылық облигациялары да, корпоративтік қарыз да қамтылған тұрақты табыс нарығының бүкіл периметрі бойынша өсті.

Ұзақ мерзімді АҚШ қазынашылық облигациялары (20+ жыл, ETF: TLT):

• Апталық нәтижелілік: –2.26% (апта 88.17 деңгейінде жабылды)
• 2025 жылғы YTD: +0.42%

Табыстылықтар мен спрэдер

• Market Yield on U.S. Treasury Securities, 10-Year Constant Maturity: 4.14% (4.04%-ға қарсы). 2 жылдық Treasury табыстылығы: 3.56% (3.49%-ға қарсы)
• ICE BofA BBB U.S. Corporate Index Effective Yield: 5.02% (4.94%-ке қарсы)
• 10Y–2Y Treasury табыстылық спрэді: 58 б.п. (55 б.п.-қа қарсы)
• 10Y–3M Treasury табыстылық спрэді: 43 б.п. (23 б.п.-қа қарсы)

5 жылдық АҚШ credit default swap (CDS) құны — егемен дефолтқа қарсы хедж — 28.78 б.п. деңгейінде (өткен аптадағы 30.13 б.п.-қа қарсы).

GOLD FUTURES (GC)

Апталық нәтижелілік: -1.05% (апта $4,227.7/oz деңгейінде жабылды). Жыл басынан бері: +60.08%.

DOLLAR INDEX FUTURES (DX)

Апталық нәтижелілік: -0.34% (апта 98.995 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бері: –8.62%.

OIL FUTURES

Апталық нәтижелілік: +2.84% (апта $60.14/barrel деңгейінде жабылды). Жыл басынан бері: –16.30%.

Өкіметтің қайта ашылуы және quantitative tightening тоқтатылуы аясында өтімділіктің одан әрі жеңілдеуі нәтижесінде криптовалюта нарығы біртіндеп қалпына келе бастады.

BTC FUTURES

Апталық нәтижелілік: +0.07% (апта $90,473.0 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бері: –3.50%.

ETH FUTURES

Апталық нәтижелілік: +2.33% (апта $3,062.60 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бері: –8.42%.

Қазынашылық Bitcoin-қорлары:

Жалпы криптовалюта нарығының капитализациясы: 3.11 трлн АҚШ долл. (бір апта бұрынғы 2.94 трлн АҚШ долл.-ға қарсы), CoinMarketCap деректері бойынша.

Нарықтағы үлесті бөлу:

• Bitcoin: 58.7% (алдыңғысы: 58.7%)
• Ethereum: 12.1% (алдыңғысы: 11.7%)
• Басқа криптоактивтер: 29.1% (алдыңғысы: 29.7%)

Bitcoin-ді қазынашылық актив ретінде пайдалану стратегиясын ұстанатын көпшілік компаниялар қазіргі уақытта жалпы Bitcoin ұсынысының 5.02%-ын өз баланстарында ұстап отыр (бір апта бұрын — 4.87%).

ETF-тердің таза ағындары диаграммасы: