13–17 қазан 2025 ж.: Апталық экономикалық шолу

Макроэкономикалық статистика

ИНФЛЯЦИЯ

• Негізгі тұтыну бағалары индексі (CPI) (айлық, m/m) (тамыз): 0,3% (бұрын: 0.3%)
• Тұтыну бағалары индексі (CPI) (айлық, m/m) (тамыз): 0.4% (бұрын: 0.2%)
• Негізгі тұтыну бағалары индексі (CPI) (жылдық, y/y) (тамыз): 3.1% (бұрын: 2.9%)
• Тұтыну бағалары индексі (CPI) (жылдық, y/y) (тамыз): 2.9% (бұрын: 2.7%)

ИНФЛЯЦИЯ КҮТУЛЕРІ (MICHIGAN)

• 12 айға күтілетін инфляция (тамыз): 4.6% (бұрын: 4.7%)
• 5 жылға күтілетін инфляция (тамыз): 3.7% (бұрын: 3.7%)

ӨНДІРУШІ БАҒАЛАР ИНДЕКСІ (PPI)

• PPI (айлық, m/m) (тамыз): -0.1%, бұрын: 0.7%
• Негізгі PPI (айлық, m/m) (тамыз): -0.1%, бұрын: 0.7%

ЖІӨ (АҚШ Экономикалық талдау бюросы, BEA) (2025 ж. 2-тоқсан, жылдық көрсеткіш, екінші бағалау): +3.8% (алдын ала бағалау: 3.30%; 2024 ж. 1-тоқсан: – 0.5%)

Бизнес белсенділігі индексі (PMI):

(50-ден жоғары – кеңею, 50-ден төмен – қысқару)

• Қызмет көрсету секторы (тамыз): 54.2 (бұрын: 54.5)
• Өңдеу өнеркәсібі секторы (шілде): 52.0 (бұрын: 53,0)
• S&P Global Composite (тамыз): 53.9 (бұрын: 53.6)

ЕҢБЕК НАРЫҒЫ:

• Жұмыссыздық деңгейі (тамыз): 4.3% (бұрын: 4.2%)
• АҚШ-та жұмыссыздық бойынша жәрдемақы алатын тұлғалардың жалпы саны: 1,926K (1,920K қарсы).
• Егістік емес сектордағы жұмыс орындарының өзгерісі (тамыз): 22K (алдыңғы қайта қаралған: 79K)
• АҚШ жеке егістік емес секторындағы жұмыс орындарының өзгерісі (тамыз): 38K (бұрын: 77K)
• Орташа сағаттық жалақы (тамыз, жылдық, y/y): +3.7% (бұрын: +3.9%)
• JOLTS бос жұмыс орындары (тамыз): 7.227M (vs. 7.181M)
• ADP егістік емес сектордағы жұмыспен қамту өзгерісі (Submitted): -32К (vs-3К)

Негізгі макродеректердің қысқаша шолуы: АҚШ, ЕО және Қытай*

АҚША-НЕСИЕ САЯСАТЫ

• Федеральдық қорлар бойынша тиімді мөлшерлеме (EFFR): 4.00% - 4.25% (өзгеріссіз)
• Федералдық резервтің балансы ұлғайды: $6,595T (өткен аптамен салыстырғанда: $6,590T)

МӨЛШЕРЛЕМЕ БОЙЫНША НАРЫҚ БОЛЖАМЫ (FEDWATCH)

29 қазандағы алдағы FOMC отырысына қатысты күтулер:

Бүгін:

Түсіндірме пікір

Өткен аптада қаржы нарықтарындағы көңіл-күйге Федералдық резерв төрағасы Джером Пауэллдің жұмсақ риторикасы және Дональд Трамптың Қытайға қатысты мәлімдемелерінің айтарлықтай жұмсаруы қолдау көрсетті. АҚШ Қазынашылық хатшысы Bessent Қытайдың сирек кездесетін жер металдарының экспортына бақылауды қатаңдатпауына айырбас ретінде Қытай тауарларына қатысты АҚШ тарифтерін уақытша тоқтата тұруды ұзартуды ұсынды. Алайда ол Қытай бұл ұсыныстан бас тартқан жағдайда, “severe measures and a coordinated response from the U.S. and its allies” қолданылатынын ескертті. Трамптың өзі “the threat of high tariffs against China is unsustainable and could negatively impact the U.S. economy” деп мәлімдеді.

Джером Пауэлл қазанда мөлшерлемені төмендету күтулерін растады, сонымен қатар балансты қысқарту процесін уақытша тоқтата тұру мүмкін екенін де меңзеді. Негізгі тезистер:

• Қазіргі уақытта ақша-несие саясаты үшін қауіпсіз, тәуекелсіз жол жоқ;

• Тарифтер бағаға қысымның артуына ықпал етуде;

• Еңбек нарығының әрі қарай салқындау тәуекелдері күшейді;

• ФРЖ өз балансының көлеміне қатысты анағұрлым икемді әрекет ете алады (айта кетсек, ФРЖ балансы қатарынан екінші аптада өсуде, +$9 млрд);

• Жақын арада ФРЖ сенімді деректер тапшылығына тап болуы мүмкін — үкімет жұмысының тоқтап қалу тәуекелі қазан айындағы деректер кешігіп жарияланса, шешім қабылдауды қиындатады.

Трампқа жақын экономист Стивен Миран қазанда 50 б.п. мөлшерлеме төмендетуді “қолдайтынын, әрі қарай тағы екі төмендетуге орын бар” екенін айтты.

Бет М. Хэммак ФРЖ-ның 2%-дық инфляциялық нысанасы 2027 жылдың соңына дейін орындалуы екіталай екенін атап өтті.

Нарықтық мөлшерлеме күтулері (FedWatch)

• Келесі FOMC отырысы (29 қазан): нарықтар жыл соңына дейін тек бір ғана төмендетуді көздей отырып, 25 б.п. қысқарту ықтималдығын 98.9% деңгейінде бағалап отыр.

• Келесі 12 ай: нарықтар мөлшерлемені 2.75–3.00% дәлізіне дейін төрт рет 25 б.п. төмендетуді бағалауда.

Еңбек нарығы: Ресми деректер әлі жоқ, бірақ бастапқы сигналдар әлсіреуде

Еңбек нарығы бойынша алдын ала көрсеткіштер әлсіреп келеді. Жұмыстан босатылған қызметкерлерді жаңа жұмысқа орналастыруға маманданған және ел бойынша кеңселері бар Challenger, Gray & Christmas консалтинг компаниясының мәліметінше: АҚШ жұмыс берушілері биыл 205 000 қызметкерді жұмысқа алу жоспарын жариялады — бұл 2024 жылмен салыстырғанда 58%-ға аз, 2009 жылдан бергі жылдың басынан бергі ең төменгі жалдау жоспарларының деңгейі.

НАРЫҚ

SP500

S&P 500 индексі аптаны +1,70% өсіммен 6664,00 деңгейінде жапты. Жыл басынан бері индекс +12.89% өсуде.

NASDAQ100

Nasdaq 100 аптаны +2,46% өсіммен 24817,95 деңгейінде қорытындылады. Жыл басынан бері индекс +17,51% өсуде.

Russel 2000

Russel 2000 аптаны +2,40% өсіммен 2452,17 деңгейінде жапты. Жыл басынан бері индекс +9,41% өсуде.

VIX

Апта соңындағы жабылу: 20.47.

Goldman Sachs келесі жылы АҚШ акцияларының ең ірі сатып алушылары үй шаруашылықтары болады деп күтеді, олардың таза сатып алуы $520 млрд құрамақ. Корпоративтік сұраныс, негізінен акцияларды кері сатып алу есебінен, $410 млрд дейін өседі деп болжануда. Шетелдік инвесторлардың ағындары оң болып қалады, бірақ шамамен екі есе қысқарып, $250 млрд деңгейінде болады деп күтілуде. Сол уақытта зейнетақы қорлары, сақтандыру компаниялары және өзара қорлар АҚШ акциялар нарығынан таза қаражат әкетуді жалғастырады деп болжануда.

Euro Stoxx 600

Euro Stoxx 600 аптаны -1,39% төмендеумен 570,5 деңгейінде аяқтады. Жыл басынан бері индекс +12,84% өсуде.

CSI 300 Index

CSI 300 индексі аптаны 4514,23 деңгейінде жапты, апта ішінде -2,22% төмендеп, жыл басынан бері +14,84% өсім көрсетті.

Hang Seng TECH Index (HSTECH.HK)

Hang Seng TECH Index (HSTECH.HK) дүйсенбіде -7.98% төмендеп, 5760,38 деңгейінде ашылды. Алайда бүгінгі Азия сауда сессиясында индекс +3.24% өсуде. Жыл басынан бері индекс +29,83% өсті.

ОБЛИГАЦИЯЛАР НАРЫҒЫ

20+ Year U.S. Treasury Bond ETF (TLT) аптаны +0,64% өсіммен 91,20 деңгейінде жапты. Жыл басынан бері индекс +3.87% өсуде.

КӨРСЕТКІШТЕР МЕН СПРЕДТЕР

• АҚШ Қазынашылық облигацияларының нарықтық кірістілігі (10 жылдық тұрақты өтеу мерзімі): 4.02% (vs. 4.08%).
• ICE BofA BBB U.S. Corporate Index тиімді кірістілігі: 4.88% (vs. 5.01%).
• Кірістілік спреді — 10 жылдық vs. 2 жылдық қазынашылық облигациялар: 55.0 б.п. (vs. 57.0 б.п.).
• Кірістілік спреді — 10 жылдық vs. 3 айлық қазынашылық вексельдер: 8.0 б.п. (vs. 19.0 б.п.).

АЛТЫН ФЬЮЧЕРСТЕРІ (GC)

Алтын фьючерстік (GC) келісімшарты аптаны +5,76% өсіммен, трой унциясы $4267,9 бағасында жапты. Жыл басынан бері +61,60% өсімді көрсетті.

ДОЛЛАР ИНДЕКСІ ФЬЮЧЕРСТЕРІ (DX)

АҚШ доллар индексі фьючерстері (DX) аптаны -0.31% төмендеумен 98.31 деңгейінде аяқтады. Жыл басынан бері индекс –9,25% төмендеді.

МҰНАЙ ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Шикі мұнай фьючерстік (CL) келісімшарты аптаны -1.70% төмендеумен 57.25 деңгейінде жапты. Жыл басынан бері индекс –20,32% төмендеген.

ХВҚ-ның қазан айындағы есебі

Халықаралық валюта қоры (IMF) АҚШ-тың ауқымды тарифтері мен протекционистік шараларына байланысты жаһандық экономикада кернеу белгілері байқалып отырғанын ескертті.

• Әлемдік өсім 2025 жылы 3.0% шілде болжамымен салыстырғанда 3.2% деңгейінде күтіледі, ал 2026 жылы өсім 3.1% дейін баяулауы мүмкін.

• Есепте қысқа және ұзақ мерзімді перспектива “unimpressive” болып қала беретіні атап өтілген.

Аймақтық болжам:

• АҚШ: 2025 жылы өсім 2.0%; 2026 жылы 2.1%

• Еуроаймақ: 1.2% (2025); 1.1% (2026)

• Қытай: 4.8% (2025); 4.2% (2026)

BTC ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Bitcoin аптаны -5.55% төмендеумен $115230 деңгейінде жапты. Жыл басынан бері +22.90% өсім көрсетті.

ETH ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Ethereum аптаны -4.15% төмендеумен $3989,6 деңгейінде қорытындылады. Жыл басынан бері +19,30% өсім көрсетті.

Криптовалюталар нарығының жиынтық капиталдандыруы $3.77 трлн деңгейінде (бір апта бұрын: $3.93 трлн) (дереккөз: CoinMarketCap).

• Bitcoin үлесі 58.8% (vs. 58.5%),
• Ethereum үлесі 13.0% (vs. 13.0%),
• Басқа активтер үлесі 28.2% (vs. 28.6%).

2025 ж. 3-тоқсанында Bitcoin ұстайтын жария компаниялар саны 38.7% өсіп, тоқсан соңында 172 компанияға жетті. Бұл компаниялар жиынтық түрде 1.02 млн BTC иеленіп отыр, шамамен $117 млрд бағаланады.

2025 ж. 3-тоқсанында жария компаниялар өз қазынасына қосымша 4.63 млн ETH қосты. Барлығы 27 компания Ethereum ұстайды, олардың жиынтық портфелінің шамамен құны $19 млрд құрайды.

CoinMarketCap Top 20 Index компоненттері: