2025 жылғы 10–16 қараша: Апталық экономикалық шолу

Макроэкономикалық статистика

ИНФЛЯЦИЯ (қыркүйек)

• Негізгі Тұтыну бағаларының индексі (CPI) (айлық, m/m): 0,2% (бұрын: 0.3%)
• Тұтыну бағаларының индексі (CPI) (айлық, m/m): 0.3% (бұрын: 0.4%)
• Негізгі Тұтыну бағаларының индексі (CPI) (жылдық, y/y): 3.0% (бұрын: 3.1%)
• Тұтыну бағаларының индексі (CPI) (жылдық, y/y): 3.0% (бұрын: 2.9%)

ИНФЛЯЦИЯ ЖӨНІНДЕГІ КҮТІЛІМДЕР (MICHIGAN)

• 12 айлық күтілетін инфляция (тамыз): 4.7% (бұрын: 4.6%)
• 5 жылдық күтілетін инфляция (тамыз): 3.6% (бұрын: 3.9%)

ӨНДІРУШІ БАҒАЛАР ИНДЕКСІ (PPI):

• PPI (айлық, m/m) (тамыз): -0.1%, бұрын: 0.7%
• Негізгі PPI (айлық, m/m) (тамыз): -0.1%, бұрын: 0.7%

ЖІӨ (АҚШ Экономикалық талдау бюросы, BEA) (2025 ж. 2-тоқсаны, жылдық көрсеткіш, үшінші бағалау): +3.8% (бастапқы бағалау: +3.30%; 2024 ж. 1-тоқсаны: – 0.5%). Atlanta Fed GDPNow бағалауы 2-тоқсан бойынша: 4.0% (3.9%-ға қарсы).

Бизнес-активтілік индексі (PMI) (қазан):

(50-ден жоғары мән – кеңеюді, 50-ден төмен – қысқаруды білдіреді)

• Қызмет көрсету секторы: 54.8 (бұрын: 54.2)
• Өндірістік сектор: 52.5 (бұрын: 52.2)
• S&P Global Composite: 54.6 (бұрын: 53.9)

ЕҢБЕК НАРЫҒЫ (ҚАЗАН): уақытша үкіметтің жұмысын тоқтата тұруына байланысты деректер қолжетімсіз.

• Жұмыссыздық деңгейі: - (бұрын 4.3%)
• АҚШ-та жұмыссыздық бойынша жәрдемақы алатын тұлғалардың жалпы саны: - (1,926 мыңға қарсы).
• Егістік емес сектордағы жұмыспен қамтудың өзгеруі (ADP), қазан: 42 мың (бұрын: -29 мың, қайта есептелген)
• АҚШ-тың жеке егістік емес секторындағы жұмыспен қамтудың өзгеруі: —
• Орташа сағаттық жалақы (жылдық, y/y): — (бұрын: 3.7%)
• Жұмыс орындарының саны (JOLTS): — (7.227 млн-ға қарсы)

АҚША-КРЕДИТ САЯСАТЫ

• Федералдық қорлар бойынша тиімді мөлшерлеме (EFFR): 3.75% - 4.0%
• АҚШ Федералдық резерв жүйесінің балансы ұлғайды: $6,580 трлн (бұрынғы апта: $6,572 трлн)

МӨЛШЕРЛЕМЕ БОЙЫНША НАРЫҚ КҮТІЛІМДЕРІ (FEDWATCH)

29 қазандағы алдағы FOMC отырысына қатысты күтулер:

Бүгінгі жағдай:

Бір апта бұрын:

Нарықтық ахуал

Рекордтық 43 күндік үкіметтің жұмысын тоқтата тұру кезеңі аяқталды, алайда қазіргі уақытша қаржыландыру 30 қаңтарға дейін ғана күшінде, одан кейін келіссөздердің жаңа кезеңі басталады.

Федералдық органдардың жұмысы тоқтағандықтан, мемлекеттік шығыстар іс жүзінде тоқтатылып, Қазынашылықтың жалпы шоты (TGA) шамамен бір триллион долларға дейін өсті.

Қазынашылықтың жалпы шоты (TGA):

Өтімділіктің жалпы төмендеуі акциялар индекстеріне айтарлықтай қысым жасамады, алайда криптовалюта нарығы елеулі түзетуді көрсетті.

Үкімет жұмысының қайта жандануы және федералдық шығыстардың қалпына келуі, сондай-ақ ФРЖ тарапынан ықтимал QE туралы сигналдар акциялар нарығын қолдайтын маңызды қозғаушы факторлар бола алады.

ФРЖ өкілдерінің риторикасы — QE-дің жаңа раунды ықтималдығының артуы:

• Нью-Йорк ФРЖ президенті Джон Уильямс ФРЖ жақын арада активтерді қайта сатып алуға оралуы мүмкін екенін айтты.
• Атланта ФРЖ президенті және қатаң ақша-кредит саясатының жақтаушысы Рафаэль Бостик отставкаға кету ниетін жариялады.
• Кливленд ФРЖ президенті Элизабет Хаммак қолданыстағы ақша-кредит саясаты ағымдағы инфляцияны тежеуге жеткілікті дәрежеде сәйкес келмеуі мүмкін екенін атап өтті.
• Стивен Миран (Трампқа жақын кандидат) желтоқсанда мөлшерлемені 50 б.п.-қа төмендетуді қолдауды жалғастыруда.

Соңғы мәлімдемелерге қарағанда, ФРЖ-де бірыңғай ұстаным жоқ; алайда Пауэлл саясат траекториясының неғұрлым бейтарап ұстанымға қарай ығысқанын көрсетті.

Рейтингтердің төмендеуі аясында Трамп тарифтерден түсетін салық түсімдері есебінен қаржыландырылатын, аз және орта табысты америкалықтарға $2,000 төлеуді және қалған қаражатты федералдық қарызды азайтуға бағыттауды көздейтін “helicopter money” түрін қолдап отыр.

FedWatch деректері бойынша нарық күтулері:

• Келесі отырысқа (10 желтоқсан): 25 б.п.-тық мөлшерлеме төмендету ықтималдығының имплициттік бағасы 43.6% деңгейінде (соңғы отырысқа дейін 80%-дан жоғары болды).
• Алдағы 12 айда: нарық үш рет 25 б.п.-тық төмендетуді бағалап отыр, бұл мақсатты ауқымды 3.00 – 3.25% деңгейіне дейін түсіреді.

Нарық

SP500

Апталық динамика: +0.08% (апта 6,734.10 деңгейінде жабылды). 2025 жыл басынан бергі кірістілік: +14.07%.

NASDAQ100

Апталық динамика: -4.20% (апта 24,008.24 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: +13.68%.

VIX

Апта жабылу деңгейі: 19.82

Еуроаймақ

Пайыздық мөлшерлемелер:

• Депозиттік мөлшерлеме: 2.0% (бұрын: 2.0%)
• Маржалық қарыз беру мөлшерлемесі: 2.4% (бұрын: 2.4%)
• Қысқа мерзімді (негізгі) қайта қаржыландыру мөлшерлемесі: 2.15% (бұрын: 2.15%)

Инфляция:

• Тұтыну бағаларының индексі (CPI), жылдық, y/y (қазан): 2.2% (бұрын: 2.1%)

ЖІӨ (3-тоқсан):

• Тоқсандан тоқсанға, q/q: 0.2% (бұрын: 0.1%)
• Жылдық, y/y: 1.4% (бұрын: 1.5%)

Жұмыссыздық деңгейі (қыркүйек): 6.3% (бұрын: 6.3%)

Euro Stoxx 600

Апталық динамика: +1.09% (апта 575.8 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: +13.88%.

Қытай

Сатып алу менеджерлерінің индексі (PMI), қазан:

• Қызмет көрсету секторы: 50.1 (бұрын: 50.0)
• Өндірістік сектор: 49.0 (бұрын: 49.8)
• Композиттік индекс: 54.8 (бұрын: 53.9)

Инфляция (CPI), қазан:

• Тұтыну бағаларының индексі (айлық, m/m): 0.2% (бұрын: -0.3%)

• Тұтыну бағаларының индексі (жылдық, y/y): 0.2% (бұрын: 0.1%)

• Өндіруші бағаларының индексі (PPI, жылдық, y/y): -2.1% (бұрын: -2.3%)

• Жұмыссыздық деңгейі (қыркүйек): 5.1% (бұрын 5.2%).

• Өнеркәсіптік өндіріс, жылдық, YoY: 4.9% (6.5%-ға қарсы).

• Негізгі капиталға инвестициялар, жылдық, YoY: –1.7% (–0.5%-ға қарсы).

CSI 300 индексі

Апталық динамика: -1.73% (апта 4,598.0525 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: +16.97%.

Hang Seng TECH индексі (HSTECH.HK)

Апталық динамика: -0.42% (апта 5,812.80 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: +31.02%.

ХВҚ

ХВҚ жаһандық өсу болжамын қайта қарап, 2025 жылы 3.2% және 2026 жылы 3.1% кеңеюді күтеді, кедендік тарифтік соққылар мен қаржылық жағдайлар бұрын күтілгеннен жұмсақ болғанын атап өтті.

АҚШ экономикасына қатысты болжам сенімді болып қалуда: 2025 жылғы өсім 2.0% деңгейіне дейін қайта қаралды, бұл шілдедегі 1.9% бағалаудан сәл жоғары. 2026 жылға ХВҚ АҚШ ЖІӨ өсімін 2.1% деңгейінде болжайды, бұл да шілдедегі бағалаудан сәл жоғары, бірақ 2024 жылы тіркелген 2.8% қарқынынан едәуір төмен.

ХВҚ жаһандық жалпы инфляция бойынша болжамын 2025 жылға 4.2% және 2026 жылға 3.7% деңгейінде іс жүзінде өзгеріссіз қалдырды, бірақ елдер арасындағы айырмашылықтың ұлғайғанын атап өтті. АҚШ-та инфляция болжамдары жоғары қарай қайта қаралды, өйткені бұрын бағаларды көтермеген компаниялар тарифтерге байланысты шығындарды тұтынушыларға аудара бастады.

ОБЛИГАЦИЯ НАРЫҒЫ

Облигация нарығында — ФРЖ мөлшерлемені төмендету циклін тоқтатуы мүмкін деген күтулердің күшеюі аясында кірістілік сәл өсті.

Қазынашылық облигациялар 20+ (ETF TLT): апталық динамика: -0.87% (апта 88.87 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: +1.22%.

• АҚШ қазынашылық бағалы қағаздарының 10 жылдық тұрақты өтеу мерзімі бар облигацияларының нарықтық кірістілігі: 4.15% (4.13%-ға қарсы). 2 жылдық қазынашылық облигациялар кірістілігі: 3.61% (3.61%-ға қарсы)
• ICE BofA BBB АҚШ корпоративтік индексінің тиімді кірістілігі: 5.07% (4.03%-ға қарсы)

Кірістілік пен спрэдтер

• 10 жылдық және 2 жылдық АҚШ қазынашылық облигациялары кірістіліктері арасындағы спрэд 54.0 базистік тармақты (bps) құрайды (54.0 bps-қа қарсы).
• 10 жылдық және 3 айлық АҚШ қазынашылық облигациялары кірістіліктері арасындағы спрэд 26.0 базистік тармақты (26.0 bps-қа қарсы) құрайды.
• 5 жылдық АҚШ Credit Default Swap (CDS) құны — дефолтқа қарсы сақтандыру — 33.26 bps (өткен аптадағы 35.05 bps-қа қарсы).

АЛТЫН ФЬЮЧЕРСТЕРІ (GC)

Gold Futures (GC): апталық динамика: +1.19% (апта бір троя унциясы үшін $4,084.4 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: +54.65%.

ДОЛЛАР ИНДЕКСІ ФЬЮЧЕРСТЕРІ (DX)

Апталық динамика: -0.25% (апта 99.170 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: -8.46%.

МҰНАЙ ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Апталық динамика: +0.18% (апта бір баррелі үшін $59.95 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: -16.56%.

BTC ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Апталық динамика: -9.72% (апта $94,600 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: +0.90%.

ETH ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Апталық динамика: -13.38% (апта $3,106.20 деңгейінде жабылды). Жыл басынан бергі кірістілік: -7.12%.

Криптовалюта нарығының капитализациясы: $3.25 трлн (coinmarketcap.com деректері бойынша, бір апта бұрынғы $3.57 трлн-ға қарсы).

Нарық үлестері:

• Bitcoin: 58.8% (бұрын: 59.3%)
• Ethereum: 11.9% (бұрын: 12.2%)
• Өзге активтер: 29.4% (бұрын: 28.6%)

Bitcoin Treasuries стратегиясын қолданатын жария компаниялар. Корпоративтік баланстарда ұсталып отырған биткоин үлесі айналыстағы жалпы ұсыныстың 5.04% деңгейінде, өткен аптамен салыстырғанда өзгеріссіз қалды (5.04%-ға қарсы).