Венчурлік капитал нарығы: 2026 жылғы ақпан

Біздің аналитикалық бөлім 2026 жылдың басындағы венчурлік нарықтың соңғы деректерін зерттеді. Ағымдағы статистика капитал ұсынысы мен сұранысы арасындағы тепе-теңдіктің өзгеруінен бастап, екінші нарықтағы рекордтық өсімге дейін бірнеше маңызды, оң үрдістерді көрсетеді.

Жалпы үрдістер: Капиталға сұраныс және ЖИ әсері

Нарық үшін оң, бірақ күрделі белгі – капиталға сұраныс пен ұсыныс арақатынасының төмендеуі. Сонымен қатар, Жасанды Интеллектке (ЖИ) қатысты қызығушылық бәсеңдемейді: ЖИ инвесторлар үшін негізгі тартымды бағыт болып қалып отыр және капиталды венчурлік сегментке шоғырландырады, өйткені мұндай компаниялардың басым бөлігі дәл осы жерде орналасқан.

Бір жағынан, бұл үрдіс нарықта біркелкі таралмаған: құнның айтарлықтай бөлігі ең құнды 10 бірмүйіз компанияда шоғырланған. Венчурлік индустрия үшін мұндай концентрация қалыпты жағдай – ал ашық нарықтарда бұл құбылыс әдетте тәуекелдің артуы немесе нарықтың қызып кету белгісі ретінде қарастырылады.

Сызба: Барлық бірмүйіз компаниялардың жалпы құнындағы топ-10-ның үлесі (2016–2025)

Екінші жағынан, барлық инвесторлар өз портфельдерінде ЖИ компанияларының үлесін арттыруға дайын емес. Кейбіреулері бірнеше салада капиталды бөлетін әртараптандырылған қорлар арқылы инвестициялау жолын таңдайды. Нәтижесінде ЖИ-мен қатар өзге сегменттерде де инвестиция көлемі артып келеді.

Сызба: 15 жыл ішінде капитал сұранысы мен ұсынысы арақатынасы

Бағалау көрсеткіштерінің қалпына келуі

Нарықтың қалыпқа келуінің аз байқалатын белгілерінің бірі – қаржыландыру раундтарындағы бағалау өсімінің артуы. Венчурлік циклдің барлық негізгі сатыларында медиандық өсім (бүгінгі раундтың post-money бағалауынан келесі раундтың pre-money бағалауына дейінгі өсім) жыл бойы өсті. Бұл серпінді екі фактор қолдайды: инвестициялық белсенділіктің қайта жандануы және екінші нарықтағы мәмілелер санының күрт өсуі.

Сызба: 15 жыл ішінде сатылар бойынша медиандық өсім

Екінші нарық — жаңа салалық стандарт

Алдыңғы шолуымызда екінші нарықтың салалық стандарт ретінде толық орныққанын атап өткен едік. Енді ол портфельді басқарудың дамыған құралы мен венчурлік нарықтағы қатысушылардың кең ауқымы үшін негізгі өтімділік көзіне айналды.

Сызба: 2025 жылдың соңындағы Secondaries, IPO және M&A нарық көлемдері

2025 жылғы нәтижелер бұл үрдістің тұрақтылығын растайды: 2025 жылғы 4-тоқсандағы мәміле көлемі 2024 жылдың дәл осындай кезеңімен салыстырғанда 83.4% өсті. Сонымен қатар, нарық көптеген мега-IPO-ларды күтіп отыр — ықтимал үміткерлер қатарында SpaceX, Anthropic және OpenAI бар, бірақ аталмыш тіркеулердің барлығы ресми түрде расталған жоқ.

Мұндай мәмілелер уақытша өтімділікті қайта бөлсе және екінші нарықтағы белсенділікті төмендетсе де, сарапшылар secondaries сегменті венчурлік экожүйенің дербес, құрылымдық тұрғыдан маңызды элементі ретінде нығая береді деп бір ауыздан сенімді.

Сызба: Жалпы екінші нарықтағы доллар көлемі (тоқсан бойынша жылдық)

Сапалық өсу кезеңіне көшу

2026 жылдың басындағы деректер венчурлік нарықтың сапалық өсу кезеңіне аяқ басқанын көрсетеді. Бағалау өсімінің қалпына келуі және капиталға сұраныстың бәсеңдеуі инвестициялық ахуалды теңгерімді әрі болжамды ете түсті. Күткендей, ЖИ капитал ағынының негізгі драйвері болып қала беріп, нарықтағы ірі компанияларда құнның жоғары концентрациясын қамтамасыз етуде.

Сонымен қатар, екінші нарық өтімділік пен портфельді басқарудың маңызды арнасы ретінде өз рөлін түбегейлі нығайтты, бұл бүкіл экожүйенің орнықтылығын арттырды.

Біз нарық динамикасын бақылауды әрі қарай жалғастырамыз және жаңа аналитикалық материалдар мен венчурлік индустрия жаңалықтарымен бөлісеміз. Егер мәліметтерге не болжамдарға қатысты сұрақтарыңыз болса, WhatsApp арқылы бізге жазыңыз — нақты уақыттағы сараптамалық қолдау мен кеңес беруге дайынбыз. Келесі инвестиция қадамыңызды сеніммен жасау үшін бірге жұмыс істейік.