24 декабря 2024 г.

16 — 20 декабря: Еженедельный экономический обзор

Ключевые рыночные инсайты

В нашей еженедельной колонке мы делимся с вами основными макроэкономическими индикаторами для рынка.

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТАТИСТИКА

ИНФЛЯЦИЯ

Базовый индекс потребительских цен (CPI) (м/м) (ноябрь): 0,3% (предыдущее значение: 0,3%);
Индекс потребительских цен (CPI) (м/м) (ноябрь): 0,3% (пред.: 0,2%);
Базовый индекс потребительских цен (CPI) (г/г) (ноябрь): 3,3% (пред.: 3,3%);
Индекс потребительских цен (CPI) (г/г) (ноябрь): 2,7% (пред.: 2,6%).

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ (МИЧИГАН)

Ожидаемая инфляция на 12 месяцев (октябрь): 2,8%, предыдущее: 2,6%;
Ожидаемая инфляция на 5 лет (октябрь): 3,0%, предыдущее: 3,2%.

ИНДЕКС ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ (PMI)

Сектор услуг (ноябрь): 58,5 (октябрь: 56,1);
Обрабатывающая промышленность: 48,3 (октябрь: 49,7);
S&P Global Composite: 56,6 (октябрь: 54,9).

ВВП BEA (Бюро экономического анализа США):

Реальный ВВП: 3,1% (пред.: 3,0%);
Дефлятор ВВП (кв/кв) (3 кв.): 1,9% (пред.: 2,5%).

Прогноз ВВП (ФРБ Атланты): Краткосрочный прогноз: 3,1%.

Инфляционная цель ФРС (индекс PCE):

Индекс цен на личное потребление в США (г/г) (ноябрь): 2,4% (пред.: 2,3%);
Базовый индекс цен на личное потребление в США (г/г) (ноябрь): 2,8% (пред.: 2,8%).

РЫНОК ТРУДА

Уровень безработицы (август): 4,2% (пред.: 4,1%);
Изменение числа рабочих мест вне сельского хозяйства (ноябрь): 227 тыс. (пред.: 36 тыс.);
Изменение числа рабочих мест в частном секторе вне сельского хозяйства (ноябрь): 194 тыс. (пред.: -2 тыс. пересмотрено);
Средний почасовой заработок (г/г) (ноябрь): 4,0% (пред.: 4,0%).

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

Ставка по федеральным фондам (EFFR): 4,25%-4,50% (индикативно);
Баланс Федеральной резервной системы (синий): вырос до $6,889 трлн (на прошлой неделе: $6,897 трлн).

ПРОГНОЗ СТАВКИ НА РЫНКЕ

Дональд Трамп заявил, что Конгресс должен отменить потолок госдолга.

Комментарий:

Макроэкономические данные за прошлую неделю были позитивными — рост ВВП превзошёл ранние оценки.

Согласно третьей оценке, реальный ВВП в годовом выражении вырос на 3,1% в 3 кв. 2024 года. Пересмотр связан в основном с пересмотром вверх экспорта и потребительских расходов, частично компенсированных уменьшением инвестиций в частные запасы. Импорт, учитываемый в расчёте ВВП как вычитаемый показатель, также был пересмотрен вверх.

Индексы деловой активности (PMI) показали продолжение роста в секторе услуг при замедлении в промышленности. Сводный PMI достиг рекордного максимума в апреле 2022 г.

Дефлятор ВВП в США (кв/кв) снижается с июля этого года, в то время как индексы PCE (бенчмарк инфляции ФРС) отражают динамику, схожую с ростом CPI. Базовый PCE и общий индекс PCE растут с сентября.

Внимание рынков было сосредоточено на заседании FOMC, на котором ставка была снижена на 0,25% до диапазона 4,25%–4,50%, продолжен план по сокращению баланса.

Комитет значительно понизил прогнозы по инфляции (PCE и базовый PCE) на 2025 год — до 2,5%. Прогнозы по ставке федеральных фондов (EFFR) повышены на 0,5% до 3,9% на 2025 год: