Еженедельный экономический обзор

Еженедельный экономический обзор от Raison. Мы собрали ключевые макроэкономические показатели по различным аспектам ситуации: от инфляции и ВВП до индикаторов фондового рынка.

Макроэкономическая статистика

Инфляция

• Базовый индекс потребительских цен (CPI), г/г (апрель): 3,4%;
• Индекс потребительских цен (CPI), г/г (апрель): 3,3%.

Инфляционная цель ФРС

• Основной ценовой индекс личного потребления (PCE), г/г (апрель): 2,6% (предыдущее значение: 2,8%);
• Индекс цен личного потребления, г/г (предварит.): 2,6%, (предыдущее: 2,7%).

Ожидания по инфляции

• Ожидаемая инфляция на 12 месяцев (май): 3,0%, предыдущее: 3,3%;
• Ожидаемая инфляция на 5 лет (май): 3,0%, предыдущее: 3,0%.

ВВП (кв/кв) (I квартал, третья оценка): 1,4% (вторая: 1,3%); дефлятор ВВП (кв/кв) (I кв.): 3,1% (предыдущее: 1,7%).

Индекс деловой активности (PMI) (выше 50 — экономический рост, ниже — замедление):

• Сфера услуг (май): 54,8 (предыдущее: 51,3);
• Промышленный сектор (май): 48,7 (предыдущее: 51,3).

Рынок труда

• Уровень безработицы (апрель): 4,0% (предыдущее: 3,9%);
• Изменение числа занятых в частном несельскохозяйственном секторе (апрель): 229 тыс.;
• Количество первичных заявок на пособие по безработице: 233 тыс. (предыдущее — 239 тыс.).

Розничные продажи — опережающий индикатор для инфляционной цели ФРС (индекс PCE).

Денежно-кредитная политика

Текущая ставка по федеральным фондам (ETFs) составляет 5,50% (красным).

Баланс Федрезерва ($8,965 трлн) снизился на -$1,734 трлн (-19,34%) (синим цветом).

Риторика представителей ФРС: одно понижение к концу года. Прогноз ставки рынка (Fed Watch): 4,75%-5,00% (два понижения к декабрю 2024 года):

Бухгалтерский баланс Федеральной резервной системы

Аукционы по продаже государственных облигаций США

2-летние бумаги:

5-летние бумаги:

7-летние бумаги:

Долгосрочные казначейские облигации

На вторичном долговом рынке, несмотря на обнадеживающую статистику, настроения инвесторов ухудшились на неделе после жёстких заявлений члена Совета ФРС Боуман, которая заявила, что при отсутствии прогресса по инфляции ФРС может повысить ставку. Пока она не ожидает снижения ставки в этом году.

Рынок

Динамика рыночной капитализации

Динамика рынков оказалась разнонаправленной. Медианный рост составил полпроцента, а лидерами стали энергосектор, недвижимость и финансовый сектор. В отличие от прошлой недели, отстающими оказались защитные сектора: товары первой необходимости и коммунальный сектор. Однако компании с малой и микрокапитализацией редко показывают положительную динамику в последние годы.

Такое едва заметное Risk On связано с хорошими статистическими данными. В отличие от рынка облигаций, фондовый рынок не реагирует столь резко на жёсткую риторику ФРС в текущей ситуации.

S&P 500

Индекс S&P 500 торговался практически без волатильности в узком диапазоне 5530–5500 уже 9 сессий подряд. Драйверы роста индексов MSFT, AAPL и NVDA также находятся в боковой динамике.

В дополнение к прежним прогнозам появился прогноз от Stifel: аналитики ожидают роста индекса S&P 500 ещё на 10% в этом году. Прогноз основан на анализе предыдущих бычьих рынков. Однако к концу года Stifel ожидает коррекцию фондового рынка.

Казначейские облигации США

Доллар торгуется в восходящем канале с декабря прошлого года. Текущая фьючерсная цена — 105,205. На нижней диаграмме чётко видно, как высокая ставка в США способствует росту доллара и как это влияет на мировые валюты — практически все снижаются по отношению к доллару.

Золото

Золото продолжает торговаться выше уровня поддержки 2300. Геополитика, в частности эскалация конфликта между Израилем и Ливаном, может стать новым драйвером роста жёлтого металла. Эти страны могут вступить в открытую фазу военных действий.

Из новостей

SpaceX: тендер оценивает компанию в рекордные $210 млрд

• Цена стала выше ранее обсуждавшейся на фоне высокого интереса инвесторов
• Оценка SpaceX уступает лишь Bytedance с $268 млрд

Интересуетесь покупкой акций частных технологических компаний с нами? Ознакомьтесь с тарифами на аккаунты Wealth и Growth: они предоставляют доступ к эксклюзивным венчурным сделкам!

Дисклеймер: «Использование товарного знака осуществляется исключительно в информационных целях и не означает одобрения или аффилированности. Кроме того, данная информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях и не является предложением купить или приглашением к приобретению, подписке или продаже каких-либо ценных бумаг.»