15–19 июля: Еженедельные экономические обновления

Макроэкономическая статистика

ИНФЛЯЦИЯ

• Базовый индекс потребительских цен (CPI) (год к году) (июнь): 3,3%, пред: 3,4%;
• Индекс потребительских цен (CPI) (год к году) (июнь): 3,0%, пред: 3,3%.

ИНФЛЯЦИОННАЯ ЦЕЛЬ ФРС

• Базовый индекс цен на личное потребление (PCE) (год к году) (май): 2,6% (пред: 2,8%)
• Индекс цен на личное потребление (PCE) (год к году) (май): 2,6%, (пред: 2,7%).

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ

• Ожидаемая инфляция на 12 месяцев (июнь): 2,9%, пред: 3,0%;
• Ожидаемая инфляция на 3 года (июнь): 2,9%, пред: 2,8%;
• Ожидаемая инфляция на 5 лет (июнь): 2,9%, пред: 3,0%.

ВВП (кв/кв) (1 квартал)(третья оценка): 1,4% (вторая: 1,3%); Дефлятор ВВП (кв/кв) (1 квартал): 3,1% (пред: 1,7%).

Индекс деловой активности (PMI) (выше отметки 50% — экономический рост, ниже — замедление):

• Сектор услуг (июнь): 55,3 (пред: 51,8);
• Обрабатывающая промышленность (S&P Global Composite) (июнь): 54,8 (пред: 54,5).

РЫНОК ТРУДА

• Уровень безработицы (апрель): 4,1% (пред: 4,0%);
• Изменение числа занятых в частном несельскохозяйственном секторе (апрель): 136 тыс. (пред: 193 тыс.);
• Средняя почасовая заработная плата (июнь, год к году): 3,9% (пред: 4,1%);
• Общее количество первичных заявок на пособие по безработице: 222 тыс. (пред: 238 тыс.).

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

Ставка по федеральным фондам (EFFR) составляет 5,50% (выделено красным). Баланс сократился на $13,27 млрд за прошлую неделю по сравнению с ростом на $3 млрд неделей ранее.

С момента пика ($9,015 трлн) сокращение баланса составило 20% (-$1,81 трлн).

РИТОРИКА ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ФЕДЕРАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ

Джером Пауэлл заявил (после публикации CPI):

• Экономические данные за второй квартал повышают уверенность комитета в дальнейшем замедлении инфляции, что потенциально открывает путь к снижению ставок в краткосрочной перспективе.
• Он не намерен давать конкретные сигналы относительно сроков снижения ставок.

ПРОГНОЗ РЫНКА ПО СТАВКЕ (FEDWATCH)

Сегодня:

Неделю назад:

Ожидания рынка по ставке за последнюю неделю не изменились:

• На декабрь этого года: 4,50% – 4,75% (три снижения)
• Долгосрочные ожидания (на следующий год): 3,75% – 4,00% (шесть снижений)

Рынок ожидает первое снижение ставки в сентябре с вероятностью 92%.

РЫНОК

ДИНАМИКА РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ

Технологический сектор:

За прошлую неделю динамика по секторам была смешанной. В среднем фондовый рынок снизился на 0,07%. Технологический сектор стал аутсайдером после того, как правительство США объявило об ограничениях на экспорт в полупроводниковой индустрии, особенно отмечая возможность введения самых жестких торговых ограничений против ASML, если компания продолжит предоставлять Китаю доступ к передовым полупроводниковым технологиям.

Кроме того, Трамп поставил под сомнение целесообразность оборонной поддержки Тайваня со стороны США, что сигнализирует о новой волне мировых торговых войн в случае его победы на выборах. Акции FAANG по итогам недели снизились на 7%.

SP500

Индекс S&P 500 начал неделю с очередного максимума, но закрыл ее снижением на 2,9%. Дальнейшая коррекция индекса возможна при продолжении снижения лидеров рынка. На этой неделе особое внимание будет приковано к отчетам GOOGL и TSLA.

CrowdStrike

Сбой при обновлении платформы Falcon Sensor вызвал перебои в работе различных отраслей по всему миру, включая авиаперевозки, банки и больницы.

Акции компании снизились на 25% от максимума к 200-дневной скользящей средней. Сохранение давления возможно в случае потери части клиентов, однако важно отметить, что CrowdStrike — ведущий игрок в облачной кибербезопасности и покидать рынок не собирается.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ США

Долгосрочные гособлигации США по итогам недели практически не изменились.

Динамика долгового рынка будет определяться итогами заседания FOMC 31 июля. На этой неделе начинается "тихий период" ФРС перед заседанием. Ожидание неожиданного снижения ставки на июльском заседании минимально согласно своповым рынкам и риторике Пауэлла. Тем не менее, в Goldman Sachs считают, что есть основания для снижения ставки уже на этом заседании.

Поддержку рынку облигаций на этой неделе способна оказать публикация данных по индексу PCE.

PCE — основной инфляционный индикатор для ФРС. Медианный прогноз ведущих банков предполагает снижение обоих компонентов индекса на 0,1%.

Если фактические показатели совпадут с прогнозом, это усилит позитивные рыночные ожидания по ставке, и рынок облигаций продолжит рост.

НЕФТЬ

Согласно ежемесячному отчету ОПЕК, прогноз прироста спроса на нефть в 2024 и 2025 годах сохранён на уровне 2,25 и 1,85 млн баррелей в сутки соответственно.

Международное энергетическое агентство (IEA) снизило прогноз по росту потребления нефти в этом году на 1 млн баррелей в сутки.

Технически, фьючерсы на нефть находятся в локальной коррекции, однако стоит отметить, что нефтегазовые компании могут получить поддержку в случае прихода Трампа во власть, так как он отстаивает традиционную энергетику.

РЫНОК IPO

Шведский финтех-гигант Klarna — безусловный мировой лидер в сегменте "покупай сейчас — плати потом" (BNPL). Показатели ближайших конкурентов заметно ниже.

Поскольку сервис BNPL крайне чувствителен к уровню ставок (по сути, это форма кредитования), ожидаемое начало цикла снижения ставок окажет положительное влияние на индустрию и может повысить ценовые оценки компаний данного сектора.

По данным Yahoo! Finance, Klarna ведет переговоры с целым рядом ведущих инвестбанков о возможном IPO в Нью-Йорке, которое может состояться уже в первой половине следующего года. По данным renaissancecapital, рынок IPO продолжает восстанавливаться.

В этом году оценено 74 IPO — на 29,8% больше по сравнению с аналогичной датой прошлого года:

Общий объем привлечённых средств — $17,3 млрд, что на 75,9% выше аналогичного периода прошлого года:

Количество заявок на размещение — 112, что на 16,7% больше по сравнению с прошлым годом:

О восстановлении рынка свидетействует также выход на биржу крупных игроков. На этой неделе на рынок выходит крупнейший в мире оператор холодильных складов Lineage. Lineage (LINE) планирует привлечь до $4 млрд — это может стать крупнейшим IPO 2024 года. Подробнее

Хотите приобрести акции частных технологических компаний вместе с нами? Ознакомьтесь с нашими предложениями Wealth и Growth, которые открывают доступ к эксклюзивным венчурным сделкам!

Дисклеймер: «Использование товарных знаков осуществляется исключительно в информационных целях и не подразумевает одобрения или партнерства. Кроме того, данная информация носит исключительно информационный характер и не является предложением приобрести или рекомендацией на продажу, подписку или покупку каких-либо ценных бумаг.»