21 — 25 октября: Еженедельный экономический обзор

В нашей еженедельной колонке делимся с вами основными макроэкономическими показателями рынка.

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТАТИСТИКА

ИНФЛЯЦИЯ

• Базовый индекс потребительских цен (CPI) (г/г) (сентябрь): 3,3% (предыдущее значение: 3,2%)
• Индекс потребительских цен (CPI) (г/г) (сентябрь): 2,4% (предыдущее значение: 2,5%).

ИНФЛЯЦИОННАЯ ЦЕЛЬ ФРС

• Базовый индекс цен расходов на личное потребление (PCE) (г/г) (август): 2,7% (предыдущее: 2,6%);
• Индекс цен расходов на личное потребление (г/г) (июль): 2,2% (предыдущее: 2,5%).

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ

• Ожидаемая инфляция на 12 месяцев (сентябрь): 2,7%, предыдущее: 2,7%;
• Ожидаемая инфляция на 5 лет (сентябрь): 3,0%, предыдущее: 3,1%.

BEA (Бюро экономического анализа США) ВВП: (кв/кв) (2 кв.) (третья оценка): 3,0% (предыдущее: 1,6%, пересчитано), дефлятор ВВП (кв/кв) (3 кв.): 2,5% (предыдущее: 3,0%, пересчитано):

ВВП (Атлантический банк): краткосрочный прогноз понижен до 3,2% с предыдущего показателя 3,4%.

ИНДЕКС ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ (PMI)

• Сектор услуг (октябрь): 55,3 (предыдущее: 52,5);
• Обрабатывающая промышленность (октябрь): 47,8 (предыдущее: 47,3, пересчитано);
• S&P Global Composite (сентябрь): (октябрь): 54,3 (предыдущее: 54,0, пересчитано).

Ожидания потребителей (Мичиганский университет): 74,1 (предыдущее 74,4):

Потребительские настроения (Мичиганский университет): 70,5 (предыдущее 70,1):

РЫНОК ТРУДА

• Уровень безработицы (август): 4,1% (предыдущее: 4,2%);
• Несельскохозяйственные рабочие места (август): 254 тыс. (предыдущее: 159 тыс., пересчет);
• Изменение занятости в частном несельскохозяйственном секторе (август): 223 тыс. (предыдущее: 114 тыс., пересчет);
• Средняя почасовая заработная плата (август, г/г): 4,0% (предыдущее: 3,9%).

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

• Ставка по федеральным фондам (EFFR): 4,75% – 5,00% (красным);
• Баланс ФРС (синим): $7,029 трлн (на прошлой неделе: $7,039 трлн):

ПРОГНОЗ СТАВКИ РЫНКОМ

Сегодня:

Неделей ранее:

Комментарий:

Инфляционные ожидания на год не изменились относительно прошлого месяца и составили 2,7%. Текущее значение находится в диапазоне 2,3%–3,0%, наблюдавшемся в двухлетний период до пандемии. Долгосрочные инфляционные ожидания снизились с 3,1% до 3,0%, оставаясь умеренно повышенными.

Потребительские настроения в краткосрочной перспективе растут третий месяц подряд. Индекс потребительских настроений превышает минимум июня 2022 года более чем на 40%. В октябре рост был обусловлен улучшением условий для покупки товаров длительного пользования, а также частично снижением ставок.

В целом, данные по настроениям и ожиданиям потребителей довольно сильные, что не способствует быстрому снижению ставок; соответственно, ФРС, вероятно, замедлит темпы их снижения.

Ожидания FedWatch до конца года остаются прежними: прогнозируется два снижения ставки до диапазона 4,25%–4,50%. Однако ожидания на 12 месяцев вперед повысились: предполагается снижение еще на 1,25% до диапазона 3,50%–3,75%.

РЫНОК

ДИНАМИКА РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ

Фондовый рынок:

Технологический рынок:

На прошлой неделе американский фондовый рынок показал отрицательную динамику по всем секторам. Краткосрочный статус — тотальный Risk OFF. Продавали как рисковые, так и защитные отрасли. Медианный спад рынка составил 2,24%.

SP500

NASDAQ100

Соответственно, основные индексы также снизились. Индекс S&P 500 за неделю упал на 1,12%, а Nasdaq 100 на 0,23%. Такое поведение индексов объясняется сильными релизами по потребительским ожиданиям, что говорит о более медленном смягчении политики ФРС.

Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF (отслеживает активы, на доходы которых влияет инфляция):

В портфель фонда входят компании со стабильной стоимостью сырьевых активов: земля, недвижимость, энергетические объекты, минеральные месторождения. Этот фонд можно рассматривать как индикатор инфляционных ожиданий в экономике. График 2024 года опережает даже сверхбычий 2021 год, когда проводились рекордные монетарные стимулы и ставки были близки к нулю.

Вывод: инфляционные ожидания остаются повышенными, несмотря на высокие ставки.

TSLA

Акции Tesla выросли более чем на 25% после сильного отчета за 3 квартал. EPS составила $0,72 (рост на 21,34%), выручка $25,18 млрд, рост год к году составил +7,85%.

В среду на конференции по итогам отчетности CEO Tesla Илон Маск отметил, что бизнес компании силен. Согласно заявлению Маска, Tesla недавно выпустила свой 7-миллионный автомобиль и ожидает роста продаж на 20–30% в 2025 году по сравнению с 2024. Потенциальная капитализация Tesla к 2025 году может превысить $1 трлн (текущая оценка: $864 млрд).

Прогнозы

МВФ прогнозирует экономический рост в США, Японии и ЮАР в 2025 году. Рецессия ожидается в странах Европейского союза, включая ведущие экономики.

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Гособлигации США (UST10):

Гособлигации США (UST2):

На прошлой неделе гособлигации продолжили падение. Доходности 10-летних облигаций снизились на 1,27%, а 2-летних — на 0,37%.

Доходности и спрэды

Доходность 10-летних государственных облигаций составила 4,21%, а 2-летних — 4,07%, спрэд: +0,14%.

Доходность корпоративного индекса для облигаций с рейтингом BBB — 5,29%. Процентный спрэд между CorpBBB и UST10 составил 1,08%.

ЗОЛОТО

НЕФТЬ

Ралли на рынке золота продолжается. Фьючерсы в конце недели: $2 761 за тройскую унцию.

Нефть продолжает снижение, торгуется у уровня поддержки, фьючерсы на отметке $67,45 за баррель. Последние данные ОПЕК+ и Международного энергетического агентства прогнозируют более низкий спрос на нефть в мире в 2024–25 годах.

BTC

ETH

Смещение интереса инвесторов от риска затронуло и основные криптовалюты. BTC снизился на 1,44%, а ETH — на 8,79%.

Хотите купить акции частных технологических компаний вместе с нами? Ознакомьтесь с нашими тарифами Wealth и Growth, которые предоставляют доступ к эксклюзивным венчурным сделкам!

Дисклеймер: «Использование товарного знака производится исключительно в информационных целях и не означает одобрение или аффилированность. Информация в данном материале предоставляется только в информационных целях и не является предложением о покупке, а также не рассматривается как приглашение к продаже, подписке или приобретению каких-либо ценных бумаг».