Рынок венчурного капитала. III квартал 2025 года

По свежим данным за III квартал 2025 года, опубликованным ведущими аналитическими ресурсами, такими как KPMG Venture Pulse, NVCA и CooleyGo, команда Raison проанализировала актуальные показатели, чтобы выделить ключевые тенденции на сегодняшнем рынке венчурных инвестиций.

Обзор рынка

Количество венчурных сделок продолжило снижаться в III квартале, однако общий объем инвестиций вырос на 44,5% в годовом выражении и остался выше уровней 2023–2024 годов.

График: Общее количество сделок по кварталам

Такое расхождение отражает смещение фокуса на поздние стадии финансирования — инвесторы направляют всё больше капитала в проекты на этапе масштабирования и роста. Рынок становится всё более концентрированным вокруг зрелых компаний, прежде всего в секторе искусственного интеллекта.

График: Медианный объем сделки по стадиям

График: Распределение венчурных сделок по стадиям (2019–2025)

Искусственный интеллект — главный драйвер роста

Сектор искусственного интеллекта продолжает задавать темп венчурному рынку. По итогам III квартала 2025 года медианный размер сделки составил $6 млн, а средний вырос почти до $59 млн благодаря крупным раундам ведущих AI-компаний, таких как xAI и Anthropic.

С 27 октября по 7 ноября двадцать крупнейших венчурных сделок суммарно достигли $2,42 млрд, из которых $1,76 млрд пришлись на компании, работающие с искусственным интеллектом.

Все больше стартапов предлагают практические применения AI-технологий и влияют на всю цепочку создания стоимости — разрабатывают не только продукты на базе искусственного интеллекта, но и инфраструктуру и инструменты для внедрения AI в других компаниях. Среди таких проектов — Substrate и Harvey.

Рост среднего и медианного размера сделки в секторе AI/ML

IPO и M&A: признаки осторожного восстановления

После длительного затишья рынок экзитов демонстрирует стабильное и осторожное восстановление — как по объему, так и по количеству сделок.

График: Крупнейшие сделки M&A с компаниями из портфеля венчурных фондов ($500 млн+)

На IPO-рынке состоялось несколько успешных размещений, в числе которых Figma, Firefly Aerospace и Gemini, что укрепило уверенность инвесторов.

При этом число сделок M&A свыше $500 млн за первые три квартала 2025 года практически достигло годового показателя 2024 года и уже превысило его по общей стоимости.

График: Активность IPO венчурных компаний по кварталам

Все вместе эти события сигнализируют о постепенном восстановлении и возвращении умеренного оптимизма среди инвесторов.

Новые единороги

Число единорогов продолжает расти умеренными темпами — уже более 1 400 компаний по всему миру. Лидером по-прежнему остаются США — там базируется около 750 таких компаний.

График: Число единорогов по регионам

Выводы и перспективы

После замедления 2023–2024 годов венчурный рынок уверенно восстанавливается, приближаясь к доковидным показателям. Объем инвестиций растет, AI по-прежнему остается основным двигателем, а активность IPO и M&A вновь набирает обороты.

При этом инвесторы продолжают придерживаться избирательной и осторожной стратегии, концентрируясь преимущественно на зрелых и устойчивых компаниях.

Raison продолжит отслеживать динамику рынка и делиться своими аналитическими материалами и новостями о развитии венчурной индустрии. Следите за нашими новыми обзорами и обновлениями рынка.